摘要 【消費、科技板塊持續(xù)強勢行情 市場結構性特征明顯】年初的急漲行情后，近期市場結構性特征明顯，行業(yè)分布上，消費、科技行業(yè)持續(xù)走強，市場風格在行業(yè)層面的“銳化”十分明顯。

有機構認為，結構性市場中，應該也會存在結構的輪動，持續(xù)的、集中式的結構行情，不應該是機構市場的演繹脈絡。

年初的急漲行情后，近期市場結構性特征明顯，行業(yè)分布上，消費、科技行業(yè)持續(xù)走強，市場風格在行業(yè)層面的“銳化”十分明顯。

有機構認為，結構性市場中，應該也會存在結構的輪動，持續(xù)的、集中式的結構行情，不應該是機構市場的演繹脈絡。

但是，目前市場資金的“結構性疲勞”仍未到來，消費、科技的強勢行情仍在持續(xù)，市場仍處欲變未變的階段。

市場風格銳化，基金激辯“結構性疲勞” 數據顯示，今年上半年，日常消費指數合計上漲56.16%，同期，上證綜指上漲19.45%，上證50指數上漲27.80%，中證500指數上漲18.77%，消費行業(yè)的強勢行情明顯。

一些消費個股在上半年也有很好表現，例如貴州茅臺上半年漲幅達69.25%，海天味業(yè)累計上漲54.33%，恒順醋業(yè)上漲77.12%等等。

消費行業(yè)的強勢表現，也帶來消費主題基金業(yè)績的水漲船高。

例如，匯添富中證主要消費ETF和富國消費主題今年上半年的凈值漲幅高達58.11%和58.10%。

對于消費行業(yè)上半年的突出表現，中歐消費主題、中歐品質消費基金經理郭睿認為，今年上半年消費類公司表現亮眼，主要原因是相關個股的基本面/景氣度超預期，或者說市場之前對于消費類公司穿越周期的能力存在預期差，今年的數據得到了持續(xù)驗證；此外，MSCI等指數的調整也在一定程度上助力板塊上行。

與消費行業(yè)一起獲得市場密切關注的，還有科技板塊。

自主可控指數今年上半年上漲51.81%，跑贏同期上證綜指、上證50指數、中證500指數表現，顯示出較好的配置價值。

在科創(chuàng)板漸行漸近、上市公司重組迎來政策變化等的大背景下，科技行業(yè)個股自然引人注目。

在近期多家機構的中期策略中，都給予科技行業(yè)很高的期許。

華泰證券直指，無科技不牛市，認為本輪若有牛市，則大概率將反映經濟向技術密集型轉型的趨勢。

在配置上建議重點關注受益于宏觀流動性改善的大金融，以及技術周期與經濟周期疊加之下的科技成長股，特別是通信設備、半導體、計算機應用。

上半年銳化的結構行情是否將出現變化？這成為年中之際多方關注的熱點。

目前看，市場機構對于消費、科技行業(yè)普遍仍比較看好。

例如，中歐基金認為，消費類公司的特質在于未來很長一段時間內持續(xù)且相對穩(wěn)定的現金流回報，而龍頭公司更是具備極強的發(fā)展慣性，因此消費是一個值得長期關注的板塊；但未來個股的差異化將會更加明顯。

科技行業(yè)投資雖然難度較大，但是在科創(chuàng)板等主線的利好之下，行業(yè)整體向好的趨勢明顯，多位基金經理也表示，科技股投資將是下半年超額收益的重要來源。

但也有機構密切關注市場可能出現的“結構性疲勞”。

“事實上，進入6月以來，A股市場時有信號顯示出結構性疲勞的特點，比如北上資金等在消費個股上的進退取舍，另外，科技行業(yè)機會雖說大勢明確，但是市場資金在尋覓標的時候的壓力比較大，所以對科技主題的追捧也面臨著一個疲勞的問題。

進入下半年，這種結構性疲勞的情況是否被放大，目前很難確定。

有一點需要注意，不論是牛市還是結構性市場，不應該是一個或者兩個行業(yè)和板塊的強者愈強。

”上海一家銀行系基金公司基金經理表示。

在市場可能出現“結構性疲勞”的預期之下，也有機構對消費和科技行業(yè)內部的機會進行了細化。

例如，針對近期以白酒為代表的白馬股強勢上漲，星石投資表示，以白酒為代表的核心資產的快速上漲，是對過去資產定價失衡的修正。

雖然白馬股當前風險仍然保持相對較低水平，但未來上漲的斜率或有望放緩，沿著產業(yè)轉型升級主旋律有望實現彈性更高的收益空間，看好科技類、消費類成長股。

隨著上半年交易結束，多家機構對A股三季度行情表示樂觀。

華商基金投資管理部副總經理、華商優(yōu)勢行業(yè)基金經理周海棟指出，下一季度雖然會面臨一定風險，不排除有極端情況和個別事件帶來的脈沖式短期回探，但確實是較為明顯的低點機遇，集中于業(yè)績確定、有較明顯增長的子行業(yè)、子方向會有不錯的相對收益。

萬家基金則表示，在投資方向上，繼續(xù)看好藍籌股和成長股。

在藍籌板塊中，看好二季度風險釋放較為充分的房地產及其產業(yè)鏈，比如建材、家電和家具等板塊。

在成長板塊中，看好自主可控的科技類企業(yè)，包括計算機、半導體和新能源汽車等。

此外，也有機構提示，三季度行情中，仍需要把控可能出現的風險，追求確定性機會。

一家基金公司研究員就認為，三季度外部環(huán)境可能繼續(xù)出現反復，A股部分公司的基本面可能被證偽并爆雷，“三季度是中報季，建議投資者更多關注相關行業(yè)和公司的基本面情況”。

(中國證券報) 新一輪3000億元降費今實施，更有力撬動投資消費 新一輪3000億元規(guī)模的降費今日正式落地實施。

今年4月3日，國務院常務會議確定，7月1日推出一系列降低政府性收費和經營服務性收費的措施，進一步為企業(yè)和群眾減負。

具體措施包括，減免不動產登記費，擴大減繳專利申請費、年費等的范圍，降低因私普通護照等出入境證照、部分商標注冊及電力、車聯網等占用無線電頻率收費標準等。

其中，降幅比較大的車庫、車位等不動產所有權登記收費標準，由每件550元降為80元。

受理商標續(xù)展注冊費收費標準，由1000元降為500元，變更費收費標準由250元降為150元；可以申請減繳專利收費的企業(yè)范圍，從應納稅所得額低于30萬元擴大為低于100萬元。

此外，企業(yè)能享受到的降費項目還有不少。

比如，對產教融合試點企業(yè)興辦職業(yè)教育符合條件的投資，落實按投資額30%抵免當年應繳教育費附加和地方教育附加的政策。

降低移動網絡流量和中小企業(yè)寬帶資費全年約1800億元、降低一般工商業(yè)平均電價、下浮鐵路貨物執(zhí)行運價、減并港口收費、取消公民身份信息認證收費等措施。

上述舉措實施后，預計全年將為企業(yè)和群眾減負3000億元以上。

為推動形成穩(wěn)定積極的預期，我國今年實施更大規(guī)模的減稅、更為明顯的降費。

作為減稅降費“主菜”的深化增值稅改革，以及備受關注的社保降費，已先后落地生效。

國家稅務總局最新數據顯示，今年1至5月，全國累計新增減稅降費8930億元，其中新增減稅8168億元，新增社保費降費762億元。

數據還顯示，受減稅降費利好影響，今年前5月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現利潤總額23790.2億元，同比降幅比前4月收窄1.1個百分點；5月單月，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長1.1%，增速由負轉正。

中國財政預算績效專委會副主任委員張依群對上證報記者表示，此輪降費和之前一系列減稅政策措施具有異曲同工之妙，都會大大減輕企業(yè)和家庭負擔，改善企業(yè)經營狀況和家庭生活質量。

但其所產生的效果與減稅還是有所不同：一是降費不僅具有明顯的經濟效益和效應，還有很強的社會影響力，會對社會群體產生巨大的心理效應；二是降費可以更直接有效地規(guī)范政府和壟斷企業(yè)的經營行為，有利于還社會更加公平清正的生產生活環(huán)境，降低其對市場的干預能力；三是降費的杠桿效應更加明顯，傳導效應更加廣泛，可以更有力地撬動企業(yè)投資和居民家庭消費，激發(fā)市場潛力，讓經濟發(fā)展更具升級活力。

為更好地落實本輪降費舉措，國家發(fā)展改革委等部門今年5月印發(fā)了《關于做好2019年降成本重點工作的通知》，明確今年降成本的八大重點，細化成27項重點任務，涉及20余部門。

以用能成本為例，為實現今年政府工作報告中提出的降低一般工商業(yè)電價10%的目標，國家發(fā)展改革委出臺了兩批降低一般工商業(yè)電價的措施，第一批4月1日起執(zhí)行，第二批四項措施于7月1日正式實施。

(上海證券報) (云水長和) (責任編輯：DF505)。