摘要 【茅臺泡沫破滅？罕見暴跌近5% 一天蒸發(fā)700億！都在說酒價下降 炒家出貨】今天市場的一則大消息，讓“茅臺永遠漲”的信仰受到了打擊。

到底發(fā)生了什么導致茅臺甚至是整個白酒板塊都出現(xiàn)了恐慌性大跌？基金君找到了幾個線索。

今日收盤顯示，股王貴州茅臺放量大跌4.83%，創(chuàng)下5月7日以來最大單日跌幅，成交量較前一個交易日放大超2倍，市值蒸發(fā)近700億。

（中國基金報） 今天市場的一則大消息，讓“茅臺永遠漲”的信仰受到了打擊。

到底發(fā)生了什么導致茅臺甚至是整個白酒板塊都出現(xiàn)了恐慌性大跌？基金君找到了幾個線索。

茅臺大跌近5% 市值蒸發(fā)近700億 今日收盤顯示，股王貴州茅臺放量大跌4.83%，創(chuàng)下5月7日以來最大單日跌幅，成交量較前一個交易日放大超2倍，市值蒸發(fā)近700億。

回顧貴州茅臺年內(nèi)的走勢，該股從600元附近一路狂飆至9月3日創(chuàng)下的歷史新高——1151.02元，可謂是勢如破竹，今日貴州茅臺報收1069.52元/股。

受茅臺影響，整個白酒板塊今天也出現(xiàn)大幅調(diào)整，瀘州老窖、五糧液、酒鬼酒跌幅集體超過5%。

整個白酒板塊今天市值也蒸發(fā)了1200億左右。

有消息稱北京茅臺價格大幅降價 券商調(diào)研稱泡沫短期破滅 原來，今日一早，一個茅臺價格降溫的消息在機構圈內(nèi)流傳，消息稱，北京地區(qū)茅臺的價格出現(xiàn)大幅度回落，“從上周最高2650到今天2100”，跌幅超過20%，商家出現(xiàn)恐慌，甚至“無人敢接貨”。

而來自民生證券分析師于杰的調(diào)研，近期茅臺的價格的確出現(xiàn)了下跌，主要因素是中秋期間供給增大，經(jīng)銷商普遍存在旺季后適度回落預期，所以出貨意愿加強，“中秋行情接近尾聲以及部分政策性消息擾動，使得泡沫出現(xiàn)短期破滅。

” 全文如下： 各位投資者大家晚上好，剛剛調(diào)研回到酒店，路上看到了大家都在傳北京茅臺價格崩盤的圖片。

我近期和黃牛的溝通比較多，我來匯報一下實際的情況，以免不實消息誤導了大家。

下跌確實是在下跌，但這一表述有一定的誤導性。

飛天由最高2650跌到2100的說法，要錯也不完全錯，只是偷換了概念。

大家都知道茅臺的成件貨和散貨的價格是不同的，尤其是在今年茅臺批價不斷快速上漲的過程中，散貨和件貨的價差在拉大。

這個圖片中說法的最大問題在于，是把件貨最高收購價2650(實際上似乎也沒到過這個價，黃牛收購價摸到過2600)以及最近散貨的收購價2100閆進行了對比，造成了550元的巨大價差，但是實際的真實情況是： (1)前期散貨收購價最高的時候僅為2350-2400元，今天收購價2100，跌幅250-300元，的確跌幅較大。

跌幅較大的核心原因主要是中秋前各渠道開始放貨，供給增大，但是需求受降價預期以及投資屬性較弱等多重因素影響跌幅較大。

2100元的散貨，目前確實是不好找人接盤。

(2)成件貨前期最高2600元，目前北京地區(qū)黃牛報價2400元，大批量貨2450元，下跌150-200元，也下跌較多，但相對散貨抗跌，主要是投資屬性較好以及送禮屬性更強。

2400元的件貨目前在北京仍然較好出手，當然部分外圍地區(qū)受恐慌情緒擾動，也有部分屯家2300-2350元出貨，但是北京地區(qū)目前價格還算堅挺，2400元仍然好出。

不過，總體來說，中秋后跌價的預期前期在茅臺經(jīng)銷商以及炒家圈里較為濃厚，因此節(jié)前出現(xiàn)一定恐慌性拋盤并不算令人特別意外。

我們認為，未來件貨仍有一定的下跌空間，但是幅度并不好判斷。

我們過去一直強調(diào)，飛天價格在漲過非標之后，很明顯炒作進入階段性泡沫階段，中秋行情接近尾聲以及部分政策性消息擾動，使得泡沫出現(xiàn)短期破滅。

但是我們?nèi)匀痪S持未來茅臺批價趨勢性的樂觀判斷，當下泡沫的破滅并不能代表整個行情的結束，我們還需要更多的時間和線索來進行判斷。

另外，據(jù)“酒業(yè)家”報道，全國各地的茅臺酒一批價調(diào)研結果顯示：深圳2400元左右、南昌2500元左右、鄭州2400元左右、成都2500元左右、廣州2600元左右、北京2600元左右……而部分市場飛天茅臺在頂峰的時候市場價曾達到3200元附近。

茅臺酒價格回落已是不爭的事實。

據(jù)市場層面反饋回來的消息，僅昨日一日，杭州市場的茅臺酒價格便下滑了100元，而四川、安徽、湖南、廣東、西安等多個市場的經(jīng)銷商反應，這個趨勢可能還會持續(xù)。

也有券商分析稱，茅臺價格短期下跌的主要原因是：1、廠家要求7、8月配額的18%按照1499出貨；2、上周下半周開始陸續(xù)到9月的貨，所以短期批價略有波動，但依然保持堅挺，回調(diào)幅度有限。

前期2600-2700的批價出貨較少，有價無市，2400-2580左右的價格相對更真實。

整體各區(qū)域反饋高端白酒中秋動銷情況良好，同比平穩(wěn)增長，符合目前市場預期。

投資者評論 貴州茅臺“嚴查令” 9月1日，貴州省市場監(jiān)督管理局下發(fā)《貴州省市場監(jiān)管局關于公開征集茅臺酒市場領域違法違規(guī)線索的公告》【黔市監(jiān)(2019)103號】文件，為嚴厲打擊各種擾亂茅臺酒市場秩序的違法違規(guī)行為，維護良好市場秩序，(貴州)省市場監(jiān)管局向社會各界和廣大人民群眾征集茅臺酒市場領域違法違規(guī)線索。

其中，線索征集范圍包括： (一)、在茅臺酒市場銷售中囤積居奇、哄抬價格、加價銷售、轉(zhuǎn)移銷售、違規(guī)搭售的違法違規(guī)行為； (二)、制售侵權假冒茅臺酒的違法行為； (三)、惡意炒買炒賣茅臺酒謀取不當利益的銷售單位及個人； (四)、制作、發(fā)布茅臺酒虛假宣傳廣告，欺騙、誤導消費者等損害消費者合法權益的違法行為； (五)、其他擾亂茅臺酒市場秩序的違法違規(guī)行為。

有貴州當?shù)厝耸糠Q，“茅臺一直在抓渠道問題，公司的給出市場指導價1499，但是市場上根本買不到，除了經(jīng)銷商囤貨之外，很多炒茅臺的黃牛也是重要因素，通常黃牛跟經(jīng)銷商先建立聯(lián)系，一旦有多余的貨，黃牛立馬加價800，全部收購后囤積起來，賭后期上漲。

這導致市場能流通的茅臺越來越少，因此茅臺一直在清理渠道。

” 而隨著貴州省市場監(jiān)督管理局的出手，對終端亂象的打擊升級，白酒營銷專家楊承平稱，“文件中的第一、第四條措施較為得力，極大地推動了茅臺酒市場的規(guī)范，也有效地震懾了市場中的投機分子，成功遏制了飛天茅臺在中秋旺季中的價格飛漲，符合廣大消費者的利益。

” 為什么茅臺酒市場價比出廠價高那么多？ 貴州茅臺的產(chǎn)品線分為茅臺酒和系列酒兩類。

市場上最搶手的是茅臺酒，尤其是53度茅臺飛天。

茅臺酒銷量增長有很多原因。

大環(huán)境上，個人消費者的消費能力提升了，買得起的人多了；從體驗著手，茅臺酒普遍被認為口感好，喝醉了不上頭，是民間白酒消費首選；從品牌來看，它很早就被接受為高端消費場合消費品和節(jié)假日禮品。

需求多了，供不應求的茅臺酒逐漸成了保值和增值的“投資品”，且追逐者不在少數(shù)。

增值的動力來自兩方面：首先是“茅臺酒越陳越香”這一說法，讓大量的茅臺酒并不用于直接消費，而是用于收藏；其次，受供求關系影響，茅臺酒的終端銷售價格遠遠高于官方指導價，從2018年至今基本維持在后者定價的兩倍上下。

又能收藏又能保值。

當然有人愿意買。

不過，也有人看上了官方定價和終端銷售價格之間的價差，想要用來套利。

茅臺丟了“國酒”，還丟了“國宴” 在國酒茅臺商標競爭失敗后，茅臺對“國宴”商標的追逐也遭到了駁回。

早在2002年10月11日，茅臺集團就申請注冊了“茅臺國宴”商標(第3333017號)。

然而，2003年5月，這一申請就被駁回。

此后茅臺開始了復審拉鋸。

中國商標網(wǎng)信息顯示，一直到2016年，國家工商行政管理總局商標評審委員會圍繞這個商標做出了2次駁回復審、5次不予注冊復審。

2016年，茅臺集團將商評委告到了北京知識產(chǎn)權法院，經(jīng)過近3年的審理，北京知識產(chǎn)權法院作出判決，駁回了茅臺集團的起訴。

近日，北京法院審判信息網(wǎng)公布了這份一審判決書。

“茅臺國宴”商標未予注冊的理由很簡單，其違反了《商標法》第十條第一款第(七)項和第(八)項： “帶有欺騙性，容易使公眾對商品的質(zhì)量等特點或者產(chǎn)地產(chǎn)生誤認的”標志不得作為商標使用； 有害于社會主義道德風尚或者有其他不良影響的。

縣級以上行政區(qū)劃的地名或者公眾知曉的外國地名，不得作為商標。

判決書顯示，針對商評委不予注冊的復審決定，茅臺集團起訴稱：“茅臺”酒曾多次作為國宴用酒展現(xiàn)在重要的歷史舞臺上。

訴爭商標是原告專門針對國宴提供的茅臺酒申請注冊的商標，使用在含酒精液體等商品上，不會使得相關公眾對商品的質(zhì)量、品質(zhì)等特點產(chǎn)生誤認，也不存在不良影響。

為此，茅臺集團提交了多份證據(jù)，證明茅臺酒曾作為國宴酒的材料，其中包括中國商業(yè)出版社出版的《國酒茅臺史畫》中收錄的多張茅臺酒作為國宴用酒的照片，以及2013年7月1日北京電視臺科教頻道播出的《非常記憶親歷國宴》視頻，其中提及茅臺作為國宴用酒的事件。

但這些并未說服法院，法院同樣認為，“茅臺國宴”商標違反了《商標法》第十條第一款第(七)項、第(八)項的規(guī)定。

法院認定的理由有兩個： “國宴”含義為國家元首或首腦招待國賓或在重要節(jié)日招待各界人士而舉行的隆重宴會。

茅臺集團提交的證據(jù)雖然可以證明茅臺酒曾多次作為國宴用酒，具有較高知名度，但“茅臺國宴”若作為商標注冊使用在酒類商品上，容易使相關公眾認為原告的相關產(chǎn)品為國宴專用酒，從而對其品質(zhì)、等級等特點產(chǎn)生誤認。

同時，將包含“國宴”的訴爭商標注冊在酒類商品上并享有專有使用權，對其他同業(yè)經(jīng)營者亦有失公平，對公共利益易產(chǎn)生一定的負面影響。

因此，從避免帶有品質(zhì)指示性的含“國”字商標泛濫以及維護公平競爭的市場秩序的角度，商評委認定訴爭商標并無不當，法院予以支持。

在中國商標網(wǎng)上，帶有“國宴”的申請注冊商標有108個，其中相當部分為酒類產(chǎn)品。

也不乏山西杏花村汾酒廠股份有限公司等知名酒企申請的“國宴汾酒”。

事實上，在“國酒”爭奪戰(zhàn)中，山西汾酒就曾申請注冊“國酒汾酒”商標，但結果卻都一樣，“國宴汾酒”申請也被駁回。

（文章來源：中國基金報） (責任編輯：DF142)。