北京時間今日下午，山東一次性醫用產品的研發、生產及銷售商威高股份(01066.HK)公布其上半年業績。

其主要業績方面，上半年公司產生收入49.43億元(人民幣元，下同)，同比增加19.1%；股東應占純利約9.37億元，同比增加44.2%；不計收購愛瑯醫療器械產生有關特殊項目的話，公司擁有人應占純利約為9.37億元，同比增加23.0%。

折算每股基本盈利0.21元，同比上升40%。

公司建議選派中期股息每股0.059元，同比增加20.4%。

股價表現方面，由于中報在盤后發出，故威高股份在近日并未受利好業績提振。

截至近日收盤，威高股份收報7.59港元，同比微增0.66%。

而全年公司股價已經歷幾輪漲跌，累計至今股價仍漲近20%。

各產品線全線飆紅 據公開資料顯示，威高股份主要從事一次性醫用產品的研發、生產及銷售業務。

公司有兩大自有品牌“潔瑞”及“威高骨科”，并主要分為醫療器械產品、骨科產品、介入產品、藥品包裝、血液管理及其他業務等六大業務分部進行經營。

今年上半年內，公司各主要產品業務線均錄得增長。

其中，臨床護理業務錄得營業額約為人民幣20.77億元，同比增長10.5%；藥品包裝業務錄得營業額約6.26億元，同比增長32.3%，主要是由于預充式注射器市場份額持續增大，及沖管注射器繼續保持高速增長。

骨科業務錄得營業額約6.82億元，同比增長30.3%，主要是由于加大關節產品市場推廣，以及渠道下沉、搭建物流平臺等措施拉動銷售增長所致；介入業務錄得營業額約為8.13億元，同比增長19.6%。

在市場推廣方面，公司截至報告期末國內客戶新增23家醫院，28家其他醫療機構以及52家經銷商，海外客戶新增1家醫院以及4家其他醫療機構。

海外客戶客戶新增1家醫院以及4家其他醫療機構。

而截至業績刊發日期，公司國內客戶總數為5481家(包括醫院2589家、血站414家、其他醫療單位672家和經銷商1806家)，海外客戶總數為4423家(包括醫院2874家、其他醫療單位1340家和經銷商209家)。

對應分銷成本由11.69億元增至13.29億元，同比增加13.7%。

公司表示，該渠道整合增強了其在直銷客戶群的滲透力，提高單客戶的貢獻率。

未來，公司將持續推進客戶的產品滲透率，拉動收入增長。

在進口替代的大趨勢下，國內醫療器械龍頭企業開始了兩大動作：研發和并購，借而將相關企業產品技術引入中國市場，以此獲得巨大的市場空間，并提高并購后協同發展的成功率。

目前，中國醫療器械龍頭企業主要通過研發和并購提高核心競爭力并獲取市場份額。

就威高股份而言，公司在上半年在國內新獲得專利66項，申請中專利111項，新取得產品注冊證52項，已經研發完成、尚在取證過程中的產品注冊證有17項。

截至6月30日，集團國內有482項產品注冊證，480項專利，其中75項是發明專利。

海外則有756項產品注冊證及161項專利。

而在上半年，公司研發投入合共為1.71億元，占公司總收入的3.5%。

該比例較去年同期提升0.1個百分點。

并購方面，去年上半年公司作價8.442億美元(約合人民幣53.93億元)透過成立合營公司收購愛瑯醫療器械控股有限公司(Argon Medical Devices Holdings Inc。

)。

威高表示，通過收購海外醫療器械企業，公司可借助其現有銷售及市場推廣網絡，將愛瑯業務擴展至國內的二、三線城市，實現國內市場更好增長。

另一方面，此次收購的愛瑯亦將成為公司未來海外發展的核心平臺。

最后，收購國外優質資產亦可以看作是變相實現技術突圍的途徑之一。

而這次并購亦是近幾年來國內療器械企業較大的海外并購案。

這次收購亦造成當期存貨評估增值，增加銷售成本約為人民幣7571萬元和收購愛瑯一次性交易費用約為人民幣3632萬元，導致純利收窄，故今年公司純利同比增幅較大。

從今年上半年的威高各產品銷售收入全線飆漲來看，去年收購作用初顯。

而未來隨著公司持續加大研發，并加速產品在客戶中的滲透率，威高產品銷售有望繼續向好。

最后，根據威高股份最新發布的公告，公司擬以現金代價為人民幣1130萬元向威高集團有限公司出售威海威高采血耗材有限公司全部已發行股本。

而該目標公司主要從事采血針及采血管生產，或會對威高股份未來業務造成一定影響。

后市券商怎么看？ 去年威高在凈利潤出現較大程度的下滑。

但通過“并購+研發”雙管齊下的策略，現時威高已擁有較為齊全的產品線，基本涵蓋了在常規耗材領域的主要類別。

截至目前為止，威高股份已躋身國內醫療第一梯隊，并與頭部企業邁瑞醫療和新華醫療一樣，通過并購應對行業細分領域的天花板問題。

進入2019年后，從中報的業績披露來看，威高已重回較高速的業務增長軌道。

展望下半年表現，國聯證券認為，考慮公司為醫藥耗材龍頭，競爭優勢明顯，業績增長穩定，故維持“推薦”憑借，并預測2019-2021年EPS為0.38元、0.42元和0.45元。

天風證券則認為，公司產品線豐富，覆蓋八大業務領域，各細分市場未來將持續穩健增長態勢。

其中，骨科及介入行業空間巨大。

公司通過收購愛瑯布局介入業務，進一步豐富了產品線，并整合了資源優勢，在市場競爭中將持續發揮領先優勢。

因此，機構預測19-20年公司凈利潤為16.0億人民幣、17.8億人民幣，對應EPS為0.35人民幣/股、0.39人民幣/股，并維持“增持”評級。

(責任編輯：DF378)。