(一)公司主營業(yè)務(wù) 華熙生物是全球領(lǐng)先的、以透明質(zhì)酸微生物發(fā)酵生產(chǎn)技術(shù)為核心的高新技術(shù)企業(yè)，透明質(zhì)酸產(chǎn)業(yè)化規(guī)模位居國際前列。

公司憑借微生物發(fā)酵和交聯(lián)兩大技術(shù)平臺，開發(fā)有助于人類生命健康的生物活性材料，建立了從原料到醫(yī)療終端產(chǎn)品、功能性護膚品及功能性食品的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)體系，服務(wù)于全球的醫(yī)藥、化妝品、食品制造企業(yè)、醫(yī)療機構(gòu)及終端用戶。

透明質(zhì)酸(hyaluronicacid，簡稱HA，又名玻璃酸、玻尿酸)是存在于人體和動物組織中的一種天然直鏈多糖，人體內(nèi)主要分布在眼玻璃體、關(guān)節(jié)、臍帶、皮膚等部位，發(fā)揮重要生理功能。

透明質(zhì)酸具有良好的保水性、潤滑性、黏彈性、生物降解性及生物相容性等理化性能和生物活性，在醫(yī)藥(骨科、眼科、普外科、泌尿外科、胃腸科、耳鼻喉科、口腔科、整形外科、皮膚科等)、化妝品及功能性食品中應(yīng)用十分廣泛。

(資料來源：公開資料) 公司目前已形成以微生物發(fā)酵技術(shù)、交聯(lián)技術(shù)為支撐的透明質(zhì)酸原料及其他生物活性物質(zhì)、醫(yī)療終端產(chǎn)品和功能性護膚品三大主營業(yè)務(wù)，覆蓋透明質(zhì)酸原料及相關(guān)終端產(chǎn)品的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

(二)行業(yè)基本情況 1。

所屬行業(yè) 根據(jù)中國證監(jiān)會發(fā)布的《上市公司行業(yè)分類指引》(2012年修訂)，公司屬于“醫(yī)藥制造業(yè)(分類代碼為C27)”。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)上市推薦指引》(上證發(fā)[2019]30號)的規(guī)定，并結(jié)合華熙生物主要產(chǎn)品和核心生產(chǎn)技術(shù)情況，公司屬于生物醫(yī)藥行業(yè)。

根據(jù)國家發(fā)展和改革委員會發(fā)布的《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點產(chǎn)品和服務(wù)指導(dǎo)目錄》(2016版)，公司的原料產(chǎn)品屬于“生物產(chǎn)業(yè)/生物制造產(chǎn)業(yè)/特殊發(fā)酵產(chǎn)品與生物過程裝備”中的微生物多糖產(chǎn)品；公司的醫(yī)療終端產(chǎn)品屬于“生物產(chǎn)業(yè)/生物醫(yī)學(xué)工程產(chǎn)業(yè)/植介入生物醫(yī)用材料及服務(wù)”中的透明質(zhì)酸及膠原蛋白等軟組織填充材料產(chǎn)品。

2。

行業(yè)發(fā)展概況 20世紀末，鏈球菌發(fā)酵法成為透明質(zhì)酸生產(chǎn)的主流方法。

因為發(fā)酵技術(shù)的引入，透明質(zhì)酸的生產(chǎn)規(guī)模得以迅速擴大，質(zhì)量顯著提高，生產(chǎn)成本顯著降低。

隨著微生物發(fā)酵生產(chǎn)透明質(zhì)酸逐步實現(xiàn)大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化，透明質(zhì)酸在醫(yī)藥、生物醫(yī)用材料、化妝品、食品等領(lǐng)域的應(yīng)用得到極大普及和推廣，并逐漸擴展至新的應(yīng)用領(lǐng)域，如腫瘤治療、組織工程、藥物載體、口腔、胃腸、耳鼻喉等，拓展了透明質(zhì)酸的應(yīng)用領(lǐng)域。

從醫(yī)療健康行業(yè)概況來看，隨著近年來新興國家經(jīng)濟快速增長，以及發(fā)達國家及部分發(fā)展中國家人口老齡化規(guī)模持續(xù)擴大，全球醫(yī)療健康市場規(guī)模得以穩(wěn)步增加。

根據(jù)研究機構(gòu)Frost&Sullivan的分析，2017年度全球醫(yī)療健康行業(yè)市場的總銷售規(guī)模約為1.77萬億美元，預(yù)計2018年有望達到1.85萬億美元。

①2017年全球醫(yī)療器械行業(yè)的銷售規(guī)模約為4,650億美元。

以中國為代表的新興市場是全球最具潛力的醫(yī)療器械市場，產(chǎn)品普及需求與升級換代需求并存，增長速度較快。

我國醫(yī)療器械市場近年來增長率均保持在20%左右，2017年行業(yè)市場規(guī)模達到4,450億元。

②2017年，全球生物醫(yī)用材料市場規(guī)模近2,000億美元，其中，中國生物醫(yī)用材料市場規(guī)模超過2,000億元，同比增速近20%，增長十分迅速。

(資料來源：公開資料) 從護膚行業(yè)發(fā)展概況來看，護膚品為我國化妝品市場第一大品類，包括面部護理、護理套裝、手部護理和身體護理四大品類，2017年我國護膚品市場容量為1,866.55億元，占化妝品總體市場規(guī)模50.1%。

(資料來源：公開資料) 近年來，消費者愈發(fā)重視產(chǎn)品效果，追求通過特定成分針對性地解決肌膚問題，具有從成分、功效等辨別產(chǎn)品的能力，有助于具有核心成分、功效明確的中高端功能性護膚品的市場推廣。

2012~2017年中高端護膚品市場復(fù)合增速高于同期大眾定位的相同品類市場規(guī)模復(fù)合增速。

3。

行業(yè)競爭格局 1)行業(yè)地位 國際地位：華熙生物的透明質(zhì)酸產(chǎn)業(yè)化規(guī)模位居國際前列，其微生物發(fā)酵生產(chǎn)透明質(zhì)酸技術(shù)處于全球領(lǐng)先地位。

公司利用微生物發(fā)酵技術(shù)平臺生產(chǎn)出的透明質(zhì)酸等多種生物活性物質(zhì)產(chǎn)品規(guī)格200余種，被廣泛應(yīng)用于醫(yī)藥、醫(yī)療器械、化妝品、食品等多個領(lǐng)域。

2018年透明質(zhì)酸原料產(chǎn)品產(chǎn)量近180噸，并銷往美國、歐盟、韓國、日本、俄羅斯、中東等40余個國家和地區(qū)。

透明質(zhì)酸梯度3D交聯(lián)技術(shù)在國際上處于先進水平。

公司自2006年開始梯度3D交聯(lián)技術(shù)的研究，依托該技術(shù)開發(fā)的透明質(zhì)酸終端產(chǎn)品包括軟組織填充劑、眼科黏彈劑、醫(yī)用潤滑劑等醫(yī)療器械產(chǎn)品，以及骨關(guān)節(jié)腔注射針劑等藥品。

境內(nèi)地位：公司是國內(nèi)唯一同時擁有發(fā)酵法生產(chǎn)玻璃酸鈉原料藥和藥用輔料批準文號，并實現(xiàn)商業(yè)化生產(chǎn)的企業(yè)。

公司開發(fā)的“潤百顏？”注射用修飾透明質(zhì)酸鈉凝膠2012年獲得CFDA批準上市，是國內(nèi)首家獲得CFDA批準的國產(chǎn)交聯(lián)透明質(zhì)酸軟組織填充劑，打破了自2008年以來國外品牌對國內(nèi)市場的壟斷局面，填補國內(nèi)空白。

公司主導(dǎo)或參與制定了四項國家行業(yè)標準，包括醫(yī)用透明質(zhì)酸鈉凝膠行業(yè)標準、組織工程醫(yī)療器械產(chǎn)品-透明質(zhì)酸鈉行業(yè)標準、整形手術(shù)用交聯(lián)透明質(zhì)酸鈉凝膠行業(yè)標準、化妝品用透明質(zhì)酸鈉行業(yè)標準，并參與修訂歐洲藥典及中國藥典透明質(zhì)酸標準、提交美國藥典透明質(zhì)酸專論。

公司該技術(shù)取代了同類其他產(chǎn)品無菌灌裝的生產(chǎn)方式，使產(chǎn)品的無菌保證水平提高1000倍，顯著提升產(chǎn)品安全性，被CFDA作為同類產(chǎn)品的標準滅菌方式。

該產(chǎn)品于2014年取得CFDA藥品批文，是國內(nèi)率先按照國際標準開發(fā)的玻璃酸鈉注射液，注冊標準遠高于國家標準，尤其是內(nèi)毒素限度是國家標準的1/30，顯著降低了注射后副反應(yīng)的發(fā)生。

2)競爭企業(yè) 華熙生物目前已形成以微生物發(fā)酵技術(shù)、交聯(lián)技術(shù)為支撐的透明質(zhì)酸原料及其他生物活性物質(zhì)、醫(yī)療終端產(chǎn)品和功能性護膚品三大主營業(yè)務(wù)。

公司所處行業(yè)內(nèi)主要從事相關(guān)業(yè)務(wù)的企業(yè)如下： (資料來源：公開資料) 4。

公司優(yōu)勢 (1)技術(shù)優(yōu)勢 公司依托微生物發(fā)酵和交聯(lián)兩大科技平臺，實現(xiàn)四大技術(shù)突破，包括全球領(lǐng)先的生物發(fā)酵技術(shù)、酶切技術(shù)和分子量精準控制技術(shù)、透明質(zhì)酸梯度3D交聯(lián)技術(shù)以及國內(nèi)率先采用的玻璃酸鈉注射液終端滅菌技術(shù)。

透明質(zhì)酸微生物發(fā)酵技術(shù)突破，極大提高了透明質(zhì)酸的產(chǎn)率、質(zhì)量和生產(chǎn)規(guī)模，顯著降低了透明質(zhì)酸的生產(chǎn)成本，直接推動了透明質(zhì)酸的廣泛應(yīng)用，包括骨科、眼科、普外科、泌尿外科、整形外科、皮膚科等在內(nèi)的醫(yī)藥和醫(yī)療器械領(lǐng)域、及化妝品和保健食品等領(lǐng)域，并逐漸擴展至如口腔科、胃腸科、耳鼻喉科、組織工程、藥物載體等新的醫(yī)療應(yīng)用領(lǐng)域。

公司同時掌握透明質(zhì)酸單相交聯(lián)和雙相交聯(lián)技術(shù)，打破了國外透明質(zhì)酸填充劑產(chǎn)品的壟斷，通過交聯(lián)技術(shù)豐富了透明質(zhì)酸的物理學(xué)、生物學(xué)特性。

目前公司已申請專利95項，并獲得多項國家級、省部級科技進步獎項。

(2)產(chǎn)業(yè)化優(yōu)勢 公司擁有經(jīng)驗豐富的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化人才，對實驗室成果能快速實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。

公司通過持續(xù)的中試研究和生產(chǎn)工藝的技術(shù)革新，實現(xiàn)產(chǎn)能的不斷放大，產(chǎn)量從2000年0.8噸到2018年達到近180噸，產(chǎn)業(yè)化規(guī)模位居國際前列，且全球首次實現(xiàn)透明質(zhì)酸酶和酶切寡聚透明質(zhì)酸的規(guī)模化生產(chǎn)。

此外，公司新開發(fā)產(chǎn)品—γ-氨基丁酸、聚谷氨酸、依克多因、小核菌膠水凝膠、糙米發(fā)酵濾液、納豆發(fā)酵提取物等均已試產(chǎn)成功并上市。

公司玻璃酸鈉注射液國內(nèi)率先采用終端濕熱滅菌方式，徹底解決了該類產(chǎn)品終端濕熱滅菌的技術(shù)難題，并被CFDA作為該類產(chǎn)品的標準滅菌方式。

“潤百顏？”注射用修飾透明質(zhì)酸鈉凝膠已于2012年實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)。

此類預(yù)灌封注射器裝終端產(chǎn)品產(chǎn)能目前可達400萬支。

透明質(zhì)酸發(fā)酵產(chǎn)率達到10-13g/L，遠高于文獻報道的行業(yè)最優(yōu)水平6-7g/L，發(fā)酵產(chǎn)率顯著提高，在相同的人力、設(shè)備、原輔料、能源投入下，透明質(zhì)酸的產(chǎn)量接近翻番，單位透明質(zhì)酸的生產(chǎn)成本大約是行業(yè)平均成本的二分之一。

發(fā)酵產(chǎn)物收率提高、終端產(chǎn)品所用主要原料自產(chǎn)、規(guī)模化生產(chǎn)技術(shù)突破、生產(chǎn)周期縮短、單耗降低是公司保持絕對的成本領(lǐng)先優(yōu)勢、建立成本壁壘的重要手段。

公司已建立完善的質(zhì)量管理體系，通過ISO9001質(zhì)量管理體系、ISO13485醫(yī)療器械質(zhì)量管理體系、ISO22000食品安全管理體系認證，擁有符合美國cGMP、中國GMP、ICHQ7要求的高標準生產(chǎn)線，通過美國FDA、韓國KFDA、中國GMP現(xiàn)場檢查。

(3)全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢 公司全面掌握透明質(zhì)酸微生物發(fā)酵技術(shù)和交聯(lián)技術(shù)，擁有醫(yī)藥、化妝品及保健食品三大應(yīng)用領(lǐng)域的原料產(chǎn)品，及骨科、眼科、整形外科等多領(lǐng)域、多管線的醫(yī)療終端產(chǎn)品及功能性護膚品，打通了上游原料產(chǎn)品到下游終端產(chǎn)品的全產(chǎn)業(yè)鏈。

在原料方面，公司擁有以透明質(zhì)酸為核心的一系列生物活性物產(chǎn)品，200余種規(guī)格，以滿足客戶多樣化的定制需求。

其他生物活性物產(chǎn)品包括γ-氨基丁酸、聚谷氨酸、依克多因、小核菌膠水凝膠、糙米發(fā)酵濾液、納豆發(fā)酵提取物等。

其中注射級玻璃酸鈉原料中的雜質(zhì)核酸、內(nèi)毒素分別是歐洲藥典國際標準規(guī)定值的1/50和1/20，具有高安全性、高純度、高穩(wěn)定性的獨特優(yōu)勢；在國內(nèi)取得7項注冊備案資質(zhì)，國際上取得了包括歐盟、美國、韓國、加拿大、日本、俄羅斯、印度在內(nèi)的注冊備案資質(zhì)21項。

在終端產(chǎn)品方面，公司自主研發(fā)生產(chǎn)軟組織填充劑、眼科黏彈劑、醫(yī)用潤滑劑等醫(yī)療器械產(chǎn)品，玻璃酸鈉注射液等藥品，以及透明質(zhì)酸次拋原液等功能性護膚品。

“潤百顏？”注射用修飾透明質(zhì)酸鈉凝膠2012年獲得CFDA批準上市，是國內(nèi)首家獲得批準文號的國產(chǎn)交聯(lián)透明質(zhì)酸軟組織填充劑，打破了自2008年國外品牌對國內(nèi)市場的壟斷局面。

(4)銷售渠道優(yōu)勢 原料銷售模式采用經(jīng)銷商和直接銷售兩種渠道，公司在全球40多個國家和地區(qū)擁有醫(yī)藥、化妝品、食品等行業(yè)的經(jīng)銷渠道，全球客戶超過1,000多家，在某些國家和地區(qū)與客戶合作已超過15年，關(guān)系穩(wěn)固，客戶粘性高。

公司終端醫(yī)療產(chǎn)品主要采用經(jīng)銷商銷售的模式，覆蓋全國的目標市場及部分國際市場。

同時，公司建立專業(yè)的醫(yī)學(xué)市場支持團隊，成立華熙學(xué)院，定期對臨床醫(yī)生和患者進行學(xué)術(shù)研討、培訓(xùn)等，協(xié)助進行市場拓展。

功能性護膚品目前主要是結(jié)合線下、線上兩種渠道進行銷售。

在線下渠道公司采用經(jīng)銷商銷售為主的模式，在線上渠道公司與主要電子商務(wù)平臺建立了良好的合作關(guān)系，并擁有經(jīng)驗豐富的電商運營人才，穩(wěn)固線上渠道優(yōu)勢。

(5)國際化優(yōu)勢 公司醫(yī)藥級玻璃酸鈉產(chǎn)品在國際上取得了包括歐盟、美國、韓國、加拿大、日本、俄羅斯、印度在內(nèi)的注冊備案資質(zhì)21項。

醫(yī)療終端產(chǎn)品在國際取得藥械類認證11項。

打破國際藥品、醫(yī)療器械技術(shù)和法規(guī)高壁壘，進入國際市場。

公司目前已經(jīng)建立在香港、美國、法國的多家子公司并在日本設(shè)立分支機構(gòu)，負責拓展海外業(yè)務(wù)。

2018年公司原料及醫(yī)療終端產(chǎn)品和功能性護膚品銷往海外60余個國家和地區(qū)，銷售額約占公司總收入的25%。

未來將繼續(xù)拓展海外市場，成為具有全球影響力的全產(chǎn)業(yè)鏈生物科技公司。

同時公司通過并購高附加值品牌、與全球頂尖廠商合作等途徑，整合吸收全球的新技術(shù)、新產(chǎn)品，拓寬終端產(chǎn)品線。

2015年7月，公司與韓國Medytox成立合資公司，負責開拓中國市場；2017年，公司全資收購法國Revitacare，全面掌握其在皮膚管理領(lǐng)域的先進技術(shù)和新產(chǎn)品，進一步豐富了公司的產(chǎn)品線。

(三)財務(wù)狀況 (數(shù)據(jù)來源：公開資料) 報告期內(nèi)2016-2018年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入73,312.26萬元、81,804.92萬元和126,314.57萬元，2018年較上一年度同比增長54.41%。

三年復(fù)合增長率達31.3%；實現(xiàn)凈利潤26,942.90萬元、22,226.89萬元和42,386.00萬元，2018年較上一年度同比增長90.70%。

公司的毛利金額分別為56,715.00萬元、61,745.70萬元和100,956.41萬元，呈穩(wěn)步增長趨勢。

公司在報告期內(nèi)的利潤主要來源于主營業(yè)務(wù)利潤，其他業(yè)務(wù)利潤對公司利潤影響極小。

公司的主營業(yè)務(wù)突出，具有良好的盈利能力與持續(xù)發(fā)展能力。

公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為77.22%、75.40%和79.94%，持續(xù)保持相對較高水平。

(資料來源：公開資料) 分區(qū)域來看，報告期內(nèi)，公司在中國地區(qū)的營業(yè)收入分別為54,359.45萬元、58,514.75萬 元和94,599.58萬元，復(fù)合增長率為31.92%，這主要是受益于終端消費者對透明質(zhì)酸成分的功能認知度不斷提高，產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域和適應(yīng)癥不斷擴大，透明質(zhì)酸相關(guān)醫(yī)療終端產(chǎn)品及添加透明質(zhì)酸成分的護膚品、功能性食品的銷售規(guī)模不斷增長。

報告期內(nèi)，公司在境外地區(qū)的營業(yè)收入分別為18,259.96萬元、22,827.95萬元和31,397.40萬元，呈逐年增長的態(tài)勢，2016-2018年度的復(fù)合增長率達到31.13%。

公司原料產(chǎn)品的銷售區(qū)域遍布美國、日本、韓國、歐洲等多個國家和地區(qū)，2017年公司收購Revitacare后，對歐洲市場的覆蓋率進一步提高，推動了境外市場銷售的增長。

因此，公司原料業(yè)務(wù)及終端產(chǎn)品的境內(nèi)外銷售均實現(xiàn)穩(wěn)步增長。

(資料來源：公開資料) 分產(chǎn)品來看，報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入主要由原料產(chǎn)品、醫(yī)療終端產(chǎn)品、功能性護膚品等三類產(chǎn)品構(gòu)成，三類產(chǎn)品占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為98.16%、98.34%和99.56%。

報告期內(nèi)，原料產(chǎn)品業(yè)務(wù)占主營業(yè)務(wù)收入的比例超過50%，是公司的核心業(yè)務(wù)之一。

公司擁有全球知名的透明質(zhì)酸研發(fā)、生產(chǎn)基地，多年來，公司憑借在透明質(zhì)酸原料領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢和品質(zhì)優(yōu)勢，已與眾多國內(nèi)外知名品牌建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系，贏得了中外客戶的充分認可，故報告期各期原料產(chǎn)品收入持續(xù)穩(wěn)健增長。

醫(yī)療終端產(chǎn)品主要包括骨科關(guān)節(jié)腔注射劑、皮膚科醫(yī)療產(chǎn)品等，得益于透明質(zhì)酸在醫(yī)療領(lǐng)域愈加廣泛的應(yīng)用，公司注射用修飾透明質(zhì)酸鈉凝膠產(chǎn)品及骨科產(chǎn)品市場反響良好，2016-2018年銷售收入持續(xù)增長，復(fù)合增長率為27.79%。

2016年、2017年及2018年，功能性護膚品業(yè)務(wù)收入分別為6,385.80萬元、9,516.45萬元和29,029.39萬元，占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為8.79%、11.70%和23.04%，是報告期內(nèi)規(guī)模增長最快的業(yè)務(wù)。

華熙生物憑借透明質(zhì)酸原料的供應(yīng)優(yōu)勢，在國內(nèi)消費者健康護膚意識逐步增強的背景下，開始逐步涉入各類功能性護膚品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，是公司多年來持續(xù)堅持研發(fā)、發(fā)揮透明質(zhì)酸核心原料優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、不斷貼近終端客戶需求的選擇。

(四)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)及募投項目 截至招股說明書簽署日，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)如下： (資料來源：公開資料) 截至本招股說明書簽署日，持有發(fā)行人5%以上股份的主要股東為華熙昕宇、國壽成達、贏瑞物源，其中華熙昕宇為控股股東。

截至本招股說明書簽署日，華熙昕宇直接持有發(fā)行人65.8632%的股份，為公司第一大股東、控股股東。

發(fā)行人董事長趙燕女士間接持有發(fā)行人65.8632%股份，為發(fā)行人實際控制人。

趙燕女士，1966年7月出生，中國國籍，香港永久居留權(quán)1，生物專業(yè)本科畢業(yè)，理學(xué)學(xué)士，美國福坦莫大學(xué)工商管理碩士。

2000年至2002年，任華熙昕宇投資有限公司的總經(jīng)理；自2003年至2019年3月任華熙福瑞達董事。

現(xiàn)任公司董事長兼總經(jīng)理。

募投項目簡要分析： 本次募集資金扣除發(fā)行費用后計劃投資于三個項目，分別為華熙生物研發(fā)中心提升改造項目、華熙天津透明質(zhì)酸鈉及相關(guān)項目和華熙生物生命健康產(chǎn)業(yè)園項目。

項目投資總額為315,437.83萬元。

發(fā)行人本次發(fā)行前的總股本為430,437,444股，如本次公開發(fā)行股票數(shù)量為49,562,556股，占發(fā)行后總股本的10.3255%。

募投項目基本情況如下： (資料來源：公開資料) (五)公司風險 1。

實際控制人風險 公司實際控制人為趙燕女士，其通過華熙昕宇持有公司發(fā)行前股本總額的65.8632%。

本次發(fā)行完成后，趙燕女士仍為公司的實際控制人。

雖然公司已經(jīng)建立了較為完善的公司治理結(jié)構(gòu)及內(nèi)部控制制度，并建立健全了各項規(guī)章制度，上市后還將全面接受投資者和監(jiān)管部門的監(jiān)督；但趙燕女士作為公司實際控制人仍有可能通過所控制的股份行使表決權(quán)對公司的經(jīng)營決策實施控制，從而對公司的發(fā)展戰(zhàn)略、生產(chǎn)經(jīng)營和利潤分配等決策產(chǎn)生重大影響，存在使發(fā)行人及中小股東的利益受到不利影響的可能性。

2。

商譽減值風險 2017 年 1 月，開曼華熙收購了 Revitacare 100%股權(quán)，該交易系非同一控制下的企業(yè)合并，合并成本超過取得的被購買方于購買日可辨認凈資產(chǎn)公允價值的部分確認為商譽。

2018 年 9 月，發(fā)行人通過全資子公司收購了 Revitacare 100%股權(quán)，構(gòu)成同一控制下的企業(yè)合并，發(fā)行人按賬面價值確認原有商譽。

2017 年末、2018 年末，發(fā)行人商譽賬面價值分別為 7,257.01 萬元、7,298.86 萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為 3.85%、3.52%。

公司至少每年對收購形成的商譽執(zhí)行減值測試，如果被收購公司未來經(jīng)營狀況未達預(yù)期，則發(fā)行人存在商譽減值的風險，可能對公司的當期盈利水平產(chǎn)生不利影響，提請投資者充分關(guān)注該等商譽減值風險。

3。

匯率波動風險 發(fā)行人客戶遍布美國、日本、韓國、歐洲等多個國家和地區(qū)，外銷收入持續(xù)增加。

2016 年度、2017 年度和 2018 年度，發(fā)行人境外銷售收入分別為 18,259.96萬元、22,827.95萬元和31,397.40萬元，占當期主營業(yè)務(wù)收入比例分別為25.14%、28.06%和 24.92%。

報告期內(nèi)，發(fā)行人的出口貿(mào)易主要以美元定價和結(jié)算。

近年來，人民幣對美元匯率持續(xù)波動且存在波幅較大的情況。

若人民幣未來持續(xù)大幅升值，可能導(dǎo)致匯兌損失的產(chǎn)生，影響發(fā)行人的盈利水平。

(責任編輯：DF506)。