·與蘋果和解帶來45億美元收入，與華為的談判仍在繼續(xù) ·高通Q2營收與利潤均跑贏預期，但Q3業(yè)績指引不佳 ·Q3營收將包含蘋果及其供應商專利授權(quán)費，及華為依據(jù)臨時協(xié)議支付的費用 ·自與蘋果和解以來，高通股價漲幅已達46% 當?shù)貢r間5月1日，高通在美股盤后發(fā)布了截至3月31日的2019財年第二季度財報。

高通營收48.8億美元，高于分析師預期的48億美元；每股收益0.77美元，高于分析師預期的0.71美元(FactSet數(shù)據(jù))。

此外，高通預計將從與蘋果的和解中獲得45億至47億美元，這也意味著蘋果為與高通達成和解協(xié)議付出了高昂的代價。

當日常規(guī)交易中，高通股價漲0.28%至86.37美元。

不過，由于中國市場需求疲軟和新一代無線技術(shù)部署慢于預期，高通第三季度業(yè)績指引不佳。

受此影響，財報發(fā)布后，高通股價在盤后交易中下跌3.45%。

Q2業(yè)績跑贏預期，Q3指引不佳 高通2019財年第二季度財報主要數(shù)據(jù)如下： 基于美國通用會計準則(GAAP) 總營收49.82億美元，去年同期為52.2億美元； 研發(fā)開支13.08億美元，去年同期為14.02億美元； 運營利潤為9.4億美元，去年同期為4億美元； 凈利潤6.63億美元，去年同期為3.3億美元； 攤薄后每股收益0.55美元，去年同期為0.22美元。

基于非美國通用會計準則(non-GAAP) 總營收48.84億美元，去年同期為51.9億美元； 運營利潤11.62億美元，去年同期為12.4億美元； 凈利潤9.32億美元，去年同期為11.54億美元； 攤薄后每股收益0.77美元，去年同期為0.78美元。

按部門業(yè)績來看，2019財年第二季度，QCT(高通CDMA技術(shù))營收為37.22億美元，較去年同期的38.97億美元下滑4%；稅前利潤為5.42億美元，較去年同期的6.08億美元下滑11%。

QTL(高通技術(shù)授權(quán))該財季營收為11.22億美元，較去年同期的12.19億美元下滑8%；稅前利潤為6.74億美元，較去年同期的8.09億美元同比下滑17%。

高通發(fā)布的2019財年第三季度業(yè)績指引顯示，基于GAAP準則，公司預計第三財季營收為92億至102億美元，同比增長65%至83%；攤薄后每股收益為3.57至3.77美元。

基于non-GAAP準則，公司預計下一財季營收為47億至55億美元，同比下滑2%至16%；攤薄后每股收益為0.7至0.8美元。

據(jù)報道，在財報發(fā)布后的電話會議中，高通公司高層表示，2019財年第三季度業(yè)績指引不佳主要是受中國市場的疲軟與下一代無線技術(shù)的部署進程慢于預期的影響。

不過，高通也同時表示，在經(jīng)歷“間歇”后，5G網(wǎng)絡的部署又一次開始加速，這也將在未來促進高通整體業(yè)務的增長。

股價或仍有上漲空間 在與蘋果達成和解協(xié)議后，高通股價連續(xù)數(shù)日暴漲。

至最新一期財報發(fā)布前，累計漲幅已超50%。

自上一季度財報發(fā)布以來(截至財報發(fā)布前一個交易日)，高通股價漲幅更是達到了74%，同期費城半導體指數(shù)漲21%，標普500指數(shù)漲10%，科技股權(quán)重較高的納斯達克指數(shù)漲14%。

不過，最新一期財報中的第三季度業(yè)績指引不佳。

受此影響，高通股價在盤后交易中跌至83.39美元，跌幅為3.45%。

此前，Morgan Stanley分析師James Faucette于上周將高通股票評級由觀望(Equal-weight)提高到了增持(Overweight)，并將目標價從55美元上調(diào)至95美元，升幅近73%。

在他看來，除傳統(tǒng)強勢的手機業(yè)務外，高通還可以從包括自動駕駛、網(wǎng)絡設備等在內(nèi)的新科技相關的市場中獲益。

Faucette指出，高通在手機相關業(yè)務之外的一系列機會尚未被市場充分認識，這也使高通公司具備了在未來成為“全球最大的半導體公司”的潛力。

他表示，與蘋果的和解再次強調(diào)了“最好的(知識產(chǎn)權(quán))自有其價值”。

Stifel Nicolaus分析師Kevin Cassidy也于近期上調(diào)了高通股票評級。

Cassidy認為，一旦蘋果公司的iPhone產(chǎn)品開始采用高通調(diào)制解調(diào)器，蘋果不太有可能，或是僅有較低的可能能夠從高通那里獲得專利授權(quán)費折扣。

JPMorgan分析師Samik Chatterjee也曾在高通與蘋果宣布和解后上調(diào)高通公司股票評級至增持(Overweight)，并將目標價從54美元上調(diào)至了88美元。

與蘋果的和解協(xié)議是其上調(diào)高通股票評級的原因之一，此外，其他原因還包括高通在5G領域的領先位置與日后繼續(xù)為蘋果供應5G芯片帶來的機遇。

此前，蘋果在2016年發(fā)布的iPhone 7產(chǎn)品中開始部分使用英特爾芯片，以降低對高通芯片的依賴程度。

此后，蘋果逐步增加了英特爾芯片的使用比例，并自iPhone XS開始完全使用英特爾芯片。

不過，在徹底轉(zhuǎn)向英特爾基帶芯片后，蘋果的數(shù)款新iPhone產(chǎn)品頻頻因信號質(zhì)量差等問題遭受用戶抱怨。

不少分析將其原因指向了英特爾調(diào)制解調(diào)器，不過，這種猜測并未得到證實。

關鍵和解 高通財報發(fā)布前，相較于高通Q2業(yè)績的預測，分析師們已將更多注意力移至高通在與蘋果達成和解協(xié)議之后的未來發(fā)展上。

4月16日，高通和蘋果發(fā)表聲明宣布達成協(xié)議，解除雙方在全球范圍內(nèi)的所有訴訟。

和解內(nèi)容包括，蘋果向高通一次性支付一筆費用，同時雙方達成了一份于2019年4月1日生效的為期六年的技術(shù)許可協(xié)議，包括一個延期兩年的選項，以及一份多年的芯片供應協(xié)議。

高通曾在當時表示，預期產(chǎn)品出貨量的提升將帶來2美元的每股收益增長。

高通在最新一期財報中表示，盡管公司仍然在計算和解帶來的影響，不過其2019財年第三季度業(yè)績指引中已包含因與蘋果和解可能帶來的45億至47億美元的營收(非美國通用會計準則下未計入)。

高通2019財年第三季度業(yè)績指引中的QTL(高通技術(shù)授權(quán))營收已包括了蘋果及其供應商將自2019年6月起為相關產(chǎn)品支付的專利授權(quán)費，也包括了華為將向高通支付的1.5億美元的專利授權(quán)費。

高通曾在2017財年第二季度財報中表示，蘋果供應商未足額向高通支付相關的專利授權(quán)費。

不過，由于蘋果供應商欠繳的金額與高通停止向蘋果返還的金額相當，高通業(yè)績并未遭受直接影響。

不過，在隨后的2017財年第三季度財報中，高通已明確指出，蘋果及其供應商沒有全額支付專利授權(quán)費，且此前已披露的另一家與高通產(chǎn)生專利糾紛的廠商也未能在這一季度支付專利授權(quán)費，這已對高通業(yè)績產(chǎn)生了負面影響。

高通當時表示，上述廠商預計在糾紛解決前會繼續(xù)拒絕支付專利費用。

在最新發(fā)布的2019財年第二季度財報中，高通表示，包括該財季在內(nèi)的2019財年前兩季度以及整個2018財年，高通QTL營收中仍不包含蘋果及其供應商產(chǎn)品的專利授權(quán)費。

與蘋果和解是否有利于高通進一步與其他廠商終結(jié)類似糾紛也頗受外界關注。

高通在財報中表示，2019財年前兩季度的QTL營收中均已包含了華為根據(jù)雙方的臨時協(xié)議向高通支付的1.5億美元金額的專利授權(quán)費，雙方的談判也仍在繼續(xù)進行。

(責任編輯：DF386)。