原標題：港交所（00388）就容許法團實體享不同投票權征求意見 港交所(00388)1月31日刊發咨詢文件，就容許法團實體在施加額外條件及投資者保障措施的前提下，享有不同投票權征求市場意見。

公眾可于2020年5月1日(星期五)前表達意見。

港交所上市主管陳翊庭表示，在有關不同投票權的市場討論中，是否容許法團實體享有不同投票權是重要議題，應就此咨詢市場意見。

鑒于議題的復雜性，在咨詢建議中盡量充分呈現各種不同觀點，力求忠實反映這種不同投票權架構的好處及風險，同時兼顧強化監管的需求。

該咨詢以2018年4月聯交所刊發《有關新興及創新產業公司上市制度的咨詢總結》(《建議新增章節咨詢總結》)開啟的香港上市制度改革為基礎。

在《建議新增章節咨詢總結》中，聯交所曾承諾就容許法團實體享有不同投票權的建議另作咨詢。

2018年7月25日，聯交所宣布決定延遲法團身份的不同投票權受益人咨詢。

當時不同投票權上市機制尚處于實施初期階段，聯交所認為應先與各持份者深入溝通，就此議題達成更廣泛共識；現在有關工作已完成，聯交所遂可展開咨詢。

建議中的保障措施針對法團身份的不同投票權受益人特有的風險(例如不同投票權架構的“長青”風險)，為投資者維持適當程度的保障。

法團身份不同投票權上市機制的主要規定建議摘要 發行人的不同投票權可同時授予個別人士及法團身份的受益人，條件是各自符合其所適用的適當性及資格規定。

適當性規定 法團身份的不同投票權受益人必須本身是創新產業公司，或具有一個或多個新興及創新產業方面的業務經驗，并有曾投資于創新產業公司及對此類公司作出貢獻的過往紀錄。

法團身份的不同投票權受益人必須持有上市申請人至少10%的經濟利益并積極參與其管理或業務至少兩年。

生態圈 法團身份的不同投票權受益人對上市申請人的貢獻須屬難以透過其他方法復制或取代的性質。

因此，金融投資或一般非財務貢獻(例如：技術或策略建議)不足以使法團股東合資格享有不同投票權。

相對于個人身份的不同投票權受益人一般要有的貢獻，法團必須證明其在上市申請人上市時(及其后持續)擁有及營運讓上市申請人受惠的“生態圈”。

該“生態圈”必須有下列特征： 生態圈中有一群公司(包括上市申請人)及其他組成部分(可能是非法律實體，例如該法團股東的業務單位、用戶或客戶群、應用軟體、程式或其他技術應用程式)圍繞著該法團股東擁有或經營的技術或知識平臺或一系列核心產品或服務(為免生疑問，有關平臺或產品或服務不一定須是該法團股東的主營業務)發展及共同進化； 生態圈內各個部分(包括上市申請人)與生態圈的關系均為互惠互利，具體形式包括共享若干數據、用戶及/或技術(例如軟件、應用軟體、專有知識技術或專利)； 生態圈必須達到相當大的規模，衡量標準一般參照連系著生態圈的各個組成環節的數目及技術成熟程度、(合計)用戶群大小又或不同組成環節的用戶或客戶之間相互交流的頻率及程度等； 生態圈各個核心組成部分以及上市申請人實際上均受該法團身份不同投票權受益人控制；及 上市申請人的成長及成功主要歸功于其參與生態圈并與之共同進化，而且申請人作為該生態圈的其中一員預期會繼續帶來重大裨益。

資格規定 法團身份不同投票權受益人必須在聯交所或合資格交易所作第一上市，市值至少2,000億元。

法團身份不同投票權受益人必須是符合建議規定享有不同投票權的公司本身或其全資附屬公司。

上市申請人上市時的市值占其法團身份不同投票權受益人市值的比例不得超過30%。

額外持續規定 額外持續規定如下： 法團身份的不同投票權受益人的投票權不得超過普通股投票權的五倍； 法團身份的不同投票權受益人必須于上市發行人上市時擁有其至少30%的經濟利益，并持續擁有不少于此比率的經濟利益(日后會另設機制讓法團身份的不同投票權受益人認購普通股，以免利益攤薄至低于30%)； 法團身份的不同投票權受益人于上市發行人董事會中必須有其法團代表； 法團身份的不同投票權受益人必須仍在聯交所或合資格交易所上市；及 若法團股東對不同投票權發行人的貢獻已實質上終止或嚴重中斷或暫停逾十二個月，法團身份不同投票權受益人的股份所附帶的不同投票權必須永遠失效。

“日落”條款 法團身份的受益人持有的不同投票權必須有設時限的“日落”條款，不同投票權的有效期不超過10年，其后可經獨立股東批準而續期，每次不超過5年。

(責任編輯：DF529)。