江蘇吉貝爾藥業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“吉貝爾”)將迎來(lái)資本市場(chǎng)重要一天。

1月17日，吉貝爾首發(fā)將由科創(chuàng)板上市委審議是否通過(guò)。

招股書(shū)顯示，吉貝爾是一家位于江蘇鎮(zhèn)江的藥業(yè)公司，主打產(chǎn)品是升白藥物利可君片，其在口服升白化藥領(lǐng)域占據(jù) 80%以上的市場(chǎng)份額，在吉貝爾的主營(yíng)收中，利可君片占據(jù)70%以上份額。

2016年至2018年，吉貝爾營(yíng)收分別達(dá)到4.44億元、4.52 億元和4.85億元。

吉貝爾預(yù)計(jì)，公司2019年度營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)為 5.22億元至 5.51億元之間，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將超1億元。

吉貝爾實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理耿仲毅持有公司50.51%的股份，按募資估值計(jì)算，上市后耿仲毅身價(jià)將超10億元。

按科創(chuàng)板首周的漲幅，耿仲毅的身價(jià)將擠入2019年中國(guó)胡潤(rùn)百富榜江蘇富豪前100名。

在吉貝爾注冊(cè)地鎮(zhèn)江市，耿仲毅身價(jià)排在魚(yú)躍醫(yī)療吳光明父子、沃德機(jī)電王偉耀、大全徐廣福父子之后，位居鎮(zhèn)江富豪榜第四位。

時(shí)間財(cái)查閱發(fā)現(xiàn)，招股書(shū)中實(shí)際控制人耿仲毅簡(jiǎn)歷非常簡(jiǎn)單，然而在審核問(wèn)詢回復(fù)函等文件中，耿仲毅與其高管團(tuán)隊(duì)的經(jīng)歷浮現(xiàn)出來(lái)，涉嫌種種問(wèn)題。

此外，公司主打產(chǎn)品利可君片歷史來(lái)源及銷售秘密等也曝光出來(lái)，疑似暴露出行業(yè)“潛規(guī)則”。

北京市曲和直律師事務(wù)所合伙人杜利安律師認(rèn)為，實(shí)際控制人是一家公司實(shí)際運(yùn)轉(zhuǎn)和決策的真正主人，其從業(yè)經(jīng)歷等在整個(gè)公司運(yùn)作中也起著十分重要的作用。

因此，實(shí)控人信息披露要盡可能詳細(xì)，使投資人全面了解實(shí)際控制人，一般而言，董、監(jiān)、高人員簡(jiǎn)歷要具體到年月。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓存疑 實(shí)控人耿仲毅在招股書(shū)披露的簡(jiǎn)歷十分簡(jiǎn)單。

在2001年11月之前的簡(jiǎn)歷沒(méi)有具體到年、月，只是簡(jiǎn)單羅列工作的單位，在這些單位具體工作時(shí)間和工作職位則沒(méi)有披露。

尤其是與吉貝爾關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜的鎮(zhèn)江市第二制藥廠和鎮(zhèn)江吉貝爾藥業(yè)公司(簡(jiǎn)稱“鎮(zhèn)江吉貝爾”)的工作時(shí)間和任職情況。

然而，在上交所審核問(wèn)詢回復(fù)函中，吉貝爾披露了耿仲毅及吉貝爾核心人員在鎮(zhèn)江市第二制藥廠(簡(jiǎn)稱“鎮(zhèn)江二藥廠”)和鎮(zhèn)江吉貝爾的工作時(shí)間和任職情況。

耿仲毅為何沒(méi)有披露其在鎮(zhèn)江第二制藥廠的具體時(shí)間和任職情況呢？對(duì)照招股書(shū)第50頁(yè)披露的吉貝爾控股股東鎮(zhèn)江中天投資咨詢有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱“中天投”)披露情況，可知其中端倪。

原來(lái)在1996年1月到1999年4月間，耿仲毅擔(dān)任鎮(zhèn)江第二制藥廠廠長(zhǎng)，在此期間，耿仲毅和一些鎮(zhèn)江二藥廠的同事共同成立了中天投資，而且，這些同事都在鎮(zhèn)江二藥廠擔(dān)任要職，例如韓崇應(yīng)擔(dān)任過(guò)廠長(zhǎng)助理，副總經(jīng)理，吳瑩擔(dān)任過(guò)質(zhì)檢主任和總工程師，倪茂云擔(dān)任過(guò)辦公室主任和副書(shū)記，童隆生擔(dān)任過(guò)辦公室副主任和副廠長(zhǎng)。

如今，這些人也在吉貝爾擔(dān)任要職：耿仲毅擔(dān)任董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理、倪茂云擔(dān)任董事、童隆生擔(dān)任監(jiān)事會(huì)主席、韓崇應(yīng)擔(dān)任監(jiān)事，吳瑩擔(dān)任副總經(jīng)理。

1993年，集體企業(yè)鎮(zhèn)江二藥廠和外資成立合資企業(yè)鎮(zhèn)江吉貝爾，后在1996年追加投資，鎮(zhèn)江吉貝爾似乎前景可期。

然而，才兩年時(shí)間，鎮(zhèn)江二藥廠就將其股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

轉(zhuǎn)讓時(shí)間十分蹊蹺。

1998年6月16日，鎮(zhèn)江二藥廠決定，同意中天化工(后更名中天投資)出資購(gòu)買鎮(zhèn)江二藥廠在鎮(zhèn)江吉貝爾40%的股權(quán)。

而令人疑惑的是，中天投資成立時(shí)間是1998年6月26日。

也就是說(shuō)，鎮(zhèn)江二藥廠提前10天就把其持有的鎮(zhèn)江吉貝爾40%出售給一個(gè)當(dāng)時(shí)還不存在的公司中天投資。

而鎮(zhèn)江二藥廠也走到盡頭。

這家成立于改革開(kāi)放之初的制藥廠1996年起便處于停產(chǎn)或半停產(chǎn)狀態(tài)，1997 年底全面停產(chǎn)。

1999年5月20日提交破產(chǎn)申請(qǐng)，最終鎮(zhèn)江吉貝爾以1762 萬(wàn)元競(jìng)得鎮(zhèn)江二藥廠資產(chǎn)，2000年鎮(zhèn)江二藥廠正式注銷。

與此同時(shí)，鎮(zhèn)江二藥廠廠長(zhǎng)耿仲毅等人也有新的職務(wù)。

耿仲毅任鎮(zhèn)江吉貝爾董事長(zhǎng)，稍后任總經(jīng)理，童隆升等人也各任要職。

2001年10月31日，以中天投資為主發(fā)起設(shè)立吉貝爾前身吉貝爾有限，11月15 日，吉貝爾有限決議收購(gòu)鎮(zhèn)江吉貝爾的全部資產(chǎn)，鎮(zhèn)江吉貝爾全部資產(chǎn)進(jìn)入吉貝爾。

鎮(zhèn)江吉貝爾則因逾期未辦理2004年度檢驗(yàn)，在2006年被吊銷企業(yè)營(yíng)業(yè)執(zhí)照，正式注銷則在2013年。

“利可君”的秘密 據(jù)審核問(wèn)詢函回復(fù)，吉貝爾稱擁有的專利技術(shù)包括主要產(chǎn)品相關(guān)的生產(chǎn)工藝等都是在公司成立以后取得的，與鎮(zhèn)江二藥廠和鎮(zhèn)江吉貝爾無(wú)關(guān)。

然而，招股書(shū)第145頁(yè)顯示，吉貝爾的主打產(chǎn)品利可君片原用名利血升片，原研方是鎮(zhèn)江制藥廠，后來(lái)劃入鎮(zhèn)江二藥廠，后劃入鎮(zhèn)江吉貝爾，最后花落吉貝爾。

利可君片的營(yíng)收占吉貝爾主營(yíng)收的2/3以上，報(bào)告期內(nèi)甚至越來(lái)越高，2019年1-6月期間，甚至高達(dá)72.53%，毫無(wú)疑問(wèn)是吉貝爾“現(xiàn)金奶牛”。

招股說(shuō)明書(shū)337頁(yè)顯示其單位成本和單價(jià)。

利可君片每標(biāo)準(zhǔn)盒單位成本在報(bào)告期內(nèi)是2.81元到3.31元之間，2018年是2.91元，而吉貝爾審核問(wèn)詢回復(fù)函258、259頁(yè)顯示，新增的前五大供應(yīng)商恒翔印務(wù)，吉貝爾采購(gòu)單價(jià)是5.34元和5.32元，超出了其單位成本價(jià)，難道利可君片的成本價(jià)不包括包裝盒？ 利可君片的毛利率在報(bào)告期內(nèi)均超過(guò)90%，也就是說(shuō)，現(xiàn)在成本價(jià)不到3元的利可君到患者手中近40元，增值近14倍。

這些將近14倍的差價(jià)到底去了哪兒？ 招股書(shū)顯示，吉貝爾報(bào)告期內(nèi)銷售費(fèi)用分別是2.3億元、2.3億元、2.5億元，而同期研發(fā)費(fèi)用則分別是1675萬(wàn)元、1714萬(wàn)元、1960萬(wàn)元和1084萬(wàn)元，銷售費(fèi)用是研發(fā)費(fèi)用13倍之多。

而在銷售費(fèi)用中，學(xué)術(shù)推廣費(fèi)用最高。

吉貝爾報(bào)告期內(nèi)，學(xué)術(shù)推廣費(fèi)分別是9074萬(wàn)元、9154萬(wàn)元、1.07億元和5977萬(wàn)元，遠(yuǎn)高于同期差旅費(fèi)和職工薪酬。

招股書(shū)顯示，學(xué)術(shù)推廣費(fèi)根據(jù)學(xué)術(shù)推廣會(huì)議的召開(kāi)情況據(jù)實(shí)列支。

然而，招股書(shū)僅僅列出學(xué)術(shù)推廣費(fèi)前五大支付對(duì)象，至于學(xué)術(shù)活動(dòng)的細(xì)節(jié)則未披露。

吉貝爾募投主項(xiàng)目也是以利可君片為主體的生產(chǎn)基地建設(shè)，占募投項(xiàng)目總投資的60%以上，然而，招股書(shū)第128頁(yè)顯示，臨床上的升白藥包括以利可君片為代表的化藥制劑市場(chǎng)份額情況逐漸降低，已從2016年度的9.72%下降到2018年的5.14%，而根據(jù)審核問(wèn)詢函407頁(yè)披露的可獲取的市場(chǎng)數(shù)據(jù)信息，利可君片的市場(chǎng)占有率也從2016年的7.06%下降到2018年的4.28%。

這一點(diǎn)也值得吉貝爾投資者關(guān)注。

時(shí)間財(cái)經(jīng)就上述問(wèn)題，多次聯(lián)系吉貝爾方面，截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。

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