原標(biāo)題：A股鋰電王者來(lái)了？?jī)扇毡├?70億，寧德時(shí)代坐穩(wěn)創(chuàng)業(yè)板一哥！動(dòng)力電池黃金十年開(kāi)啟，10000億市場(chǎng)誰(shuí)來(lái)瓜分？ 摘要 【兩日暴拉270億 寧德時(shí)代坐穩(wěn)創(chuàng)業(yè)板一哥！動(dòng)力電池黃金十年開(kāi)啟 】國(guó)泰君安表示，在新能源汽車(chē)發(fā)展趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)的大背景下，隨著滲透率的提升和單車(chē)帶電量的提升，動(dòng)力電池行業(yè)具備廣闊的發(fā)展前景。

而且，中國(guó)鋰電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止于政策和需求，更重要的是，中國(guó)業(yè)已擁有全球最大、最完整的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈。

按照2030年動(dòng)力電池需求1950GWH計(jì)算，屆時(shí)電池市場(chǎng)空間在1萬(wàn)億-1.1萬(wàn)億元之間。

（券商中國(guó)） 經(jīng)過(guò)昨日大漲，寧德時(shí)代榮登創(chuàng)業(yè)板一哥，今日，寧德時(shí)代再度狂拉近6%，繼續(xù)坐穩(wěn)一哥位置。

A股鋰電王者真的要來(lái)了嗎？ 時(shí)隔幾個(gè)月后，美國(guó)電動(dòng)汽車(chē)公司特斯拉再次向中國(guó)借錢(qián)，以擴(kuò)大在中國(guó)的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，基于以上因素以及業(yè)績(jī)的改善，特斯拉的股價(jià)在站穩(wěn)400美元后，再度超出市場(chǎng)預(yù)期，目前已經(jīng)達(dá)到425美元。

盡管在整車(chē)領(lǐng)域，比亞迪等本土公司倍感壓力，但特斯拉在中國(guó)市場(chǎng)持續(xù)獲利，也為中國(guó)最大的動(dòng)力電池公司提供了上漲動(dòng)力。

盡管傳出特斯拉上海工廠，或?qū)⑴c寧德時(shí)代的最大對(duì)手韓國(guó)LG化學(xué)合作，但12月25日，寧德時(shí)代盤(pán)中大漲接近6%，兩日累計(jì)漲幅逾13%，突破100元關(guān)口，股價(jià)報(bào)105.3元，市值兩日飆漲超270億，創(chuàng)公司上市以來(lái)歷史最高紀(jì)錄，總市值突破2300億元，超過(guò)邁瑞醫(yī)療成為創(chuàng)業(yè)板市值第一。

在特斯拉從中國(guó)市場(chǎng)兩頭獲利之際，中國(guó)電動(dòng)車(chē)巨頭比亞迪剛剛落入美國(guó)的禁購(gòu)名單，比亞迪股價(jià)低迷許久，另一中國(guó)電動(dòng)車(chē)新秀蔚來(lái)公司的股價(jià)，也陰跌一年，蔚來(lái)股價(jià)維持在3美元之下，市值不到27億美元。

國(guó)泰君安表示，在新能源汽車(chē)發(fā)展趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)的大背景下，隨著滲透率的提升和單車(chē)帶電量的提升，動(dòng)力電池行業(yè)具備廣闊的發(fā)展前景。

而且，中國(guó)鋰電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止于政策和需求，更重要的是，中國(guó)業(yè)已擁有全球最大、最完整的鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈。

按照2030年動(dòng)力電池需求1950GWH計(jì)算，屆時(shí)電池市場(chǎng)空間在1萬(wàn)億-1.1萬(wàn)億元之間。

動(dòng)力電池開(kāi)啟黃金十年 國(guó)泰君安電新團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，雖然日本松下、韓國(guó)三星、LG可能仍然擁有一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，但考慮到中國(guó)擁有更加完整的產(chǎn)業(yè)鏈和更好的成本控制能力，以比亞迪、寧德時(shí)代為代表的中國(guó)電池企業(yè)將在下一個(gè)十年逐步縮小差距，并開(kāi)始引領(lǐng)全球鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈。

經(jīng)過(guò)昨日大漲，寧德時(shí)代榮登創(chuàng)業(yè)板一哥，今日，寧德時(shí)代再度狂拉近6%，繼續(xù)坐穩(wěn)一哥位置。

具體來(lái)看，寧德時(shí)代兩日累計(jì)漲幅逾13%，突破100元關(guān)口，股價(jià)報(bào)105.3元，市值兩日飆漲超270億，創(chuàng)公司上市以來(lái)歷史最高紀(jì)錄，總市值突破2300億元。

光大證券表示，根據(jù)模型推算，降低動(dòng)力電池成本的路徑包括：更具性價(jià)比的材料體系、更精簡(jiǎn)的電池設(shè)計(jì)、更低的物料價(jià)格、工藝改進(jìn)、設(shè)備改進(jìn)。

根據(jù)以上結(jié)論，建議關(guān)注：(1)寧德時(shí)代、比亞迪、國(guó)軒高科等優(yōu)質(zhì)電池企業(yè)；(2)當(dāng)升科技、璞泰來(lái)、恩捷股份、容百科技、貝特瑞等材料龍頭企業(yè)；(3)先導(dǎo)智能、贏合科技等設(shè)備企業(yè)。

財(cái)通證券表示，中國(guó)電池企業(yè)在全球市場(chǎng)與日韓同行競(jìng)爭(zhēng)，CATL建設(shè)德國(guó)圖林工廠，2022年建成14Gwh產(chǎn)能，已經(jīng)成為寶馬、奔馳的核心供應(yīng)商；孚能2018年拿下戴姆勒全球百億訂單，同時(shí)推進(jìn)歐洲和美國(guó)工廠建設(shè)；欣旺達(dá)2019年收到雷諾日產(chǎn)定點(diǎn)通知，收獲7年115.7萬(wàn)臺(tái)電池包系統(tǒng)訂單；國(guó)軒高科與BOSCH合作啟停電池，年均出貨總量達(dá)1Gwh等。

中國(guó)電池巨頭具有規(guī)?；a(chǎn)能優(yōu)勢(shì)和配套全球客戶的實(shí)力，產(chǎn)品性價(jià)比高，與全球競(jìng)爭(zhēng)中能占穩(wěn)一席之地。

然而展望2030年，國(guó)泰君安電新團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，全球整個(gè)動(dòng)力電池行業(yè)的利潤(rùn)空間將達(dá)到1400億，這意味著十年內(nèi)，凈利潤(rùn)將有十倍以上的增長(zhǎng)空間，而鋰電池及材料龍頭企業(yè)也將因此迎來(lái)巨無(wú)霸時(shí)代。

特斯拉再次向中國(guó)借錢(qián) 截止12月25日，特斯拉的股價(jià)已達(dá)到驚人的425美元，市值為766億美元。

最新的消息顯示，特斯拉與包括中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)工商銀行和上海浦東發(fā)展銀行等多家中國(guó)國(guó)內(nèi)銀行，達(dá)成數(shù)額約100億元人民幣的5年貸款協(xié)議。

這是特斯拉上海工廠開(kāi)工以來(lái)，中國(guó)的銀行機(jī)構(gòu)第3次向特斯拉提供的貸款支持。

特斯拉一直處于燒錢(qián)當(dāng)中，這家美國(guó)科技公司正在想盡辦法、最大程度的獲得中國(guó)銀行機(jī)構(gòu)的支持。

在美國(guó)市場(chǎng)，特斯拉很難獲得主流金融機(jī)構(gòu)的支持，包括摩根士丹利、高盛等華爾街財(cái)團(tuán)給出了特斯拉賣(mài)出的評(píng)級(jí)，也就意味著這些金融機(jī)構(gòu)不大可能一邊給出賣(mài)出評(píng)級(jí)，一邊幫助特斯拉拿錢(qián)。

就在本周特斯拉股價(jià)突破420美元后，即將迎接2019年平安夜時(shí)，摩根士丹利分析師就立即給特斯拉送出一份不太平安的報(bào)告——特斯拉的市值將從750億美元降至450億美元左右，股價(jià)將下跌40%。

從中國(guó)人手里借錢(qián)生產(chǎn)電動(dòng)汽車(chē)，然后再賣(mài)給中國(guó)人，這可能是一個(gè)完美的商業(yè)模式。

被華爾街拒絕的特斯拉，因此在最近一年時(shí)間內(nèi)頻頻向中國(guó)招手，在兩個(gè)月前，也就是今年10月3日，特斯拉宣布與中國(guó)招商銀行北京分行簽署了貸款協(xié)議，獲得50億元額度為期一年的無(wú)擔(dān)保循環(huán)貸款，貸款將用于轉(zhuǎn)運(yùn)汽車(chē)至中國(guó)。

而在今年早些時(shí)候，中國(guó)多家銀行已經(jīng)向特斯拉提供了為期12個(gè)月的最高金額約合35億元人民幣的貸款。

謀求雙盈，特斯拉或聯(lián)手韓國(guó)LG化學(xué)？ 根據(jù)美國(guó)數(shù)據(jù)研究者Kevin Rooke在近日公布的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)稱，截止今年10月底，特斯拉已經(jīng)累計(jì)售出807954輛電動(dòng)車(chē)，而比亞迪累計(jì)售出787150輛電動(dòng)車(chē)+插混車(chē)，特斯拉反超比亞迪，成為全球最大的新能源汽車(chē)制造商，中國(guó)市場(chǎng)無(wú)疑是特斯拉的關(guān)鍵所在。

電池領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)也充滿了詭異，由于中國(guó)是全球主要電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)，也是全球最大的動(dòng)力電池生產(chǎn)國(guó)，特斯拉的強(qiáng)勢(shì)崛起，理論上也為中國(guó)的電池供貨商提供了某些機(jī)會(huì)，盡管特斯拉的上海工廠的電池供貨商目前是韓國(guó)的LG化學(xué)，事實(shí)上，韓國(guó)的動(dòng)力電池公司LG化學(xué)一直謀求成為全球最大的動(dòng)力電池公司，美國(guó)的整車(chē)與韓國(guó)的動(dòng)力電池，為中國(guó)的新能源汽車(chē)行業(yè)提供了壓力，但也激活了行業(yè)。

盡管整車(chē)可能受到特斯拉的沖擊，且特斯拉上海工廠的電池供貨商又可能是LG化學(xué)，但特斯拉在中國(guó)市場(chǎng)持續(xù)獲利，寧德時(shí)代不排除后續(xù)有合作的可能，也為這家中國(guó)最大的動(dòng)力電池公司提供了上漲動(dòng)力。

12月25日，寧德時(shí)代收盤(pán)價(jià)大漲5%，突破100元關(guān)口，每股報(bào)105.3元，創(chuàng)公司上市以來(lái)歷史最高紀(jì)錄，總市值2293億元，超過(guò)邁瑞醫(yī)療成為創(chuàng)業(yè)板市值第一，這表明了雖然LG化學(xué)可能率先成為特斯拉上海工廠的動(dòng)力電池供貨商，但市場(chǎng)預(yù)期寧德時(shí)代最終也可能獲得供貨資格。

天風(fēng)證券認(rèn)為，LG化學(xué)將是寧德時(shí)代最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

與LG化學(xué)相比，成本較低是寧德主要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)——背后反應(yīng)的是供應(yīng)鏈整合能力、材料創(chuàng)新能力、管理效率能力。

供應(yīng)鏈整合方面，寧德大力布局上游核心資源，且管理層眼光卓越，布局節(jié)奏精準(zhǔn)。

材料創(chuàng)新的背后是研發(fā)的大力投入，公司的核心發(fā)明專(zhuān)利中，40%以上集中于電極材料，同時(shí)自2019年起，寧德的研發(fā)投入已大幅超越LG化學(xué)。

管理效率方面，公司的人力投入產(chǎn)出比高于LG化學(xué)，一方面有國(guó)內(nèi)人口紅利的天然優(yōu)勢(shì)，另一方面體現(xiàn)公司管理能力較強(qiáng)。

某種意義而言，中國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)最大的威脅就是特斯拉與LG化學(xué)的聯(lián)手，一個(gè)威脅中國(guó)的電動(dòng)車(chē)整車(chē)公司，一個(gè)威脅中國(guó)的動(dòng)力電池公司。

寧德時(shí)代能否在國(guó)內(nèi)戰(zhàn)勝LG化學(xué)？天風(fēng)證券在報(bào)告中的措辭是這樣的——后續(xù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的直接競(jìng)爭(zhēng)中，“若公司有實(shí)力戰(zhàn)勝日韓巨頭”，估值中樞有望突破45倍，以60億利潤(rùn)計(jì)算，對(duì)應(yīng)市值2700億元。

整車(chē)和動(dòng)力電池雙雙讓于特斯拉、LG化學(xué)的可能性也許不大。

盡管特斯拉上海工廠的電池供貨，傾向與LG化學(xué)合作。

國(guó)泰君安的一份研究報(bào)告也認(rèn)為，目前整車(chē)領(lǐng)域依然是中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈最薄弱的環(huán)節(jié)，但在動(dòng)力電池等應(yīng)用技術(shù)快速進(jìn)步的過(guò)程中，中國(guó)通常會(huì)以速度和“大膽”來(lái)實(shí)現(xiàn)超越。

報(bào)告認(rèn)為，按照2030年全球汽車(chē)銷(xiāo)量一億輛，同時(shí)新能源汽車(chē)滲透率達(dá)到30%來(lái)預(yù)估，屆時(shí)新能源汽車(chē)年銷(xiāo)量將達(dá)到3000萬(wàn)輛。

按照2030年全球動(dòng)力電池整體營(yíng)業(yè)收入在1萬(wàn)億，若按照成熟制造業(yè)龍頭格力電器盈利水平14%左右的利潤(rùn)率，則動(dòng)力電池行業(yè)有1400億的利潤(rùn)空間。

而若中國(guó)動(dòng)力電池企業(yè)的市占率在40%-50%(2018年中國(guó)動(dòng)力電池出貨量占全球比重在45%)，即中國(guó)動(dòng)力電池企業(yè)將瓜分560-700億元利潤(rùn)，其中比亞迪、寧德時(shí)代在其中將扮演重要的角色，從行業(yè)集中度來(lái)看，行業(yè)排名前十的出貨量合計(jì)市場(chǎng)份額從2017年的71%提升到2019年上半年的88%——其中寧德時(shí)代、比亞迪合計(jì)占比接近70%。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)） (責(zé)任編輯：DF142)。