養元飲品目前市值312億元。

8月25日，養元飲品公布的半年度業績報告顯示，2019年上半年，公司實現營業收入34.57億元，同比下滑16.98%；凈利潤12.68億元，同比下滑3.04%。

時間財經注意到，在養元飲品華中、華東等7大區域市場中，上半年公司所有區域市場的銷售全面下滑，下降幅度都在兩位數以上。

其中，西北地區和東北地區降幅作為嚴重，超過30%。

公司表示，營業收入下降是因為消費需求的日趨個性化和選擇的多元化，另外一個重要原因是，公司主動調整各級渠道庫存。

“經常用腦，多喝六個核桃”，這句廣告詞的狂轟亂炸下，在其重金砸出來的營銷攻勢下依靠一款核桃乳成功上市，養元飲品目前市值312億元。

2018年，養元飲品公司凈利潤26.78億元，但卻“土豪式”地拿出22.6億元給股東分紅。

公開資料顯示，養元飲品始建于1997年，專注植物蛋白飲料核桃乳的研發、生產和銷售業務。

目前，其已在河北衡水、安徽滁州、江西鷹潭、河南漯河、四川簡陽設有生產加工基地，主導產品為“六個核桃”核桃乳。

2018年2月，養元飲品在上交所掛牌上市。

融澤咨詢劉曉威對時間財經表示，主力產品(六個核桃)的市場瓶頸已經到來。

六個核桃產品最初的成功，其實是來源于對區域性飲料品牌市場份額的搶占。

但隨著飲料市場的競爭加劇，“馬太效應”進一步凸顯，六個核桃將會直面飲料巨頭的競爭，競爭難度與強度都進一步加劇；但六個核桃產品并未因此調整策略，仍然堅持固有的市場競爭策略與方式，增長瓶頸已經到來。

六個核桃在鄉鎮市場占有較大的市場份額和消費者購買頻率，但在飲料消費的重要區域-城市市場的市場份額和消費者購買頻次均不高，就是六個核桃市場今天態勢的最直接反映。

時間財經就業績下滑問題聯系養元飲品方面，董秘辦相關工作人員將對接媒體的部門電話告知：“今天我們公司停電，有些員工可能不在。

”時間財經多次撥打對方告知的電話，截至發稿，尚無回復。

重營銷輕研發 2019年半年度經營數據公告顯示，今年上半年，養元飲品在華中、華東、西南、華北、東北、華南以及西北地區的銷售收入均出現了下滑。

7大銷售區域集體下滑或許折射出了養元飲品的一些問題。

截至目前，隨著承德露露、伊利、蒙牛等知名品牌均已進入核桃乳行業，養元飲品無疑未來將面臨更加殘酷的市場競爭環境。

養元飲品旗下產品主要還是以核桃仁原料為主的的植物蛋白飲料，并且核桃乳是其主要產品，又暴露出產品種類單一的劣勢。

乳制品專家宋亮對時間財經表示，從內部原因看，養元飲品產品單一，品類結構單一，產品體系不夠完善；同質化較為嚴重，使得企業之間競爭加大。

另外，渠道布局還是不夠深入，沒有實現一個更深層的布局，營銷與品牌定位來看，還是偏大眾產品，產品附加值不高。

半年報介紹，養元飲品一直致力于主要以核桃仁為原料的植物蛋白飲料的研發、生產和銷售。

公司的主要產品為同時標注“養元”商標、“六個核桃”商標的植物蛋白飲料核桃乳，具體品種主要有養元精品型六個核桃核桃乳、養元智匯養生六個核桃核桃乳和養元精研型六個核桃核桃乳等。

事實上，六個核桃為養元飲品的重要產品，憑借六個核桃，養元飲品曾迅速崛起。

Wind數據顯示，2009年，養元飲品的營業收入為5.25億元，而2015年，養元飲品的營業收入高達91.17億元，創下紀錄，六年間增長了16倍；同一時期，同樣經營核桃乳的承德露露的營業收入由13.29億元增至27.06億元。

在銷售費用方面，養元飲品從不吝嗇。

上半年公司銷售費用達到驚人的5.32億元，同比去年同期增加5358萬元，而1250萬元的研發費用相比5億元的銷售費用確實少的可憐。

占營業收入的比例長期保持在10%以上。

2017年，養元飲品的銷售費用為10.73億元，2018年略有減少，但也高達10.32億元。

劉曉威表示，養元品牌被大家熟知的依然只是六個核桃產品，在新品研發、產品升級換代、新品推廣等方面，一直投入較少(輕視研發)；其結果就是當現有主力產品遇到市場增長瓶頸時缺乏新的營收與利潤增長點；主力產品不斷老化帶來的渠道利潤降低，導致產品逐步競爭力喪失；無法精準把握消費者的消費心理與趨勢，產品與品牌逐步邊緣化；市場抗風險能力較差等一系列潛在風險。

核桃成本不足3毛 在營銷推廣上，六個核桃可以說是砸錢最兇悍的。

這些錢先別砸在了冠名央視《最強大腦》《挑戰不可能》、湖南衛視《好好學吧》、山東衛視《我是先生》等益智類節目。

再配合它的“經常用腦，多喝六個核桃”廣告，六個核桃精準找到了市場痛點，扎扎實實地把品牌打進消費者的心智中，成功樹立起要補腦就喝六個桃核的消費潛意識。

號稱“經常用腦，多喝六個核桃”的養元飲品，真的有六個核桃的功效嗎？近年來，多家媒體質疑炒作“補腦”概念，涉嫌虛假宣傳。

對此，養元飲品曾回復稱，“六個核桃”為公司產品名稱和注冊商標，并非對產品原料含量的具體描述；產品宣傳用語說明的是公司產品具有補充營養的作用，并未明示或暗示其具有保健作用或預防、治療疾病的作用，因此不違法《廣告法》。

其核桃乳易拉罐上標注的配料表顯示，配料主要是水和糖，以及食品添加劑。

時間財經在其2018年1月29日招股書中發現，每聽六個核桃的原材料成本中，占比最高的竟然是易拉罐，高達0.57元，而核桃仁僅0.25元。

具體來看，該公司每聽核桃乳的原材料成本為1元，其中易拉罐為0.57元，核桃仁為0.25元，白砂糖為0.05元，其它為0.13元。

這意味著消費者在購買“六個核桃”飲品過程中，最具營養價值的核桃僅為0.25元。

據《商界評論雜志》報道，2014年，六個核桃曾陷入一場打假旋渦。

打假人士認為，“經常用腦，多喝六個核桃”這句廣告語雖然未明顯說六個核桃能補腦，但會很容易誤導消費者產生“喝六個核桃可以補腦”的聯想。

為此，六個桃核和打假人士先后經歷了近10場官司。

上海華東醫院主任營養師陳霞飛曾公開表示，核桃本身確實有一定補腦作用。

傳統醫學有“以形補形”之說，核桃因形似大腦而被認為能補腦。

現代醫學則認為，核桃中富含歐米伽3不飽和脂肪酸，對大腦神經很有好處。

但“六個核桃”中的核桃在加工過程中會損失掉一些營養物質，如抗氧化物質和膳食纖維等，并殘留一些雜質，因此，喝核桃類飲料不如直接吃核桃。

面對媒體的質疑與日趨激烈的競爭環境，養元飲品未來的路并不平坦。

在劉曉威看來，六個核桃重視渠道建設、輕視品牌建設帶來的增長乏力。

隨著競爭對手的轉移、渠道推力的逐漸減弱，六個核桃產品的增長就開始逐漸乏力。

很多消費者指導六個核桃產品，卻不知道“養元”品牌，就是其輕視品牌建設帶來的結果。

養元單獨依靠充足的渠道利潤帶來的渠道推力，其增長瓶頸已經到來，未來必將面臨更大挑戰。

（文章來源：時間財經） (責任編輯：DF142)。