8月20日晚，健合集團(1112.HK)公布2019年上半年業績。

報告顯示，今年1-6月，集團營收50.95億元，同比增長11.4%；毛利為34.23億元，同比增長11.3%；純利7.13億元，同比增長85.5%；經調整可比純利6.09億元，同比減少13.1%。

健合集團表示，由于非現金及非經常性調整項目數目大幅減少，故經調整及呈報財務業績之間的差額收窄。

其中，報告期內嬰幼兒營養及護理用品業務(BNC)收入32.61億元，與去年同期相比增長17.4%；成人營養及護理用品業務(ANC)同比增長2.1%至18.33億元。

健合集團CEO安玉婷表示，未來集團將繼續針對兩大業務持續提升運營效率和協同效益，加強集團多品牌、多品類及多渠道策略。

據悉，下半年健合將計劃推出已獲得配方注冊制的合生元羊奶粉，并且持續看好高端超高端、有機及羊奶細分領域的高速增長。

中國成Swisse主要增長貢獻 近年來，國內新生兒數量持續下降，引起了業界對于國內嬰幼兒奶粉市場銷量的擔憂。

國家統計局數據顯示，2018年，中國全年出生人口1523萬人，較2017年減少200萬人；人口出生率為10.94‰，同比下滑11.99%。

由于中國出生率下降，以及中國嬰幼兒配方奶粉市場競爭持續激烈，今年初以來國內嬰幼兒配方奶粉行業增長開始放緩，增長率為11.6%。

盡管如此，健合嬰幼兒配方奶粉較去年同期增長14.7%，超出行業平均增速。

其中，有機嬰幼兒配方奶粉系列合生元旗下的HealthyTimes銷售增長42.7%，占健合整體嬰幼兒配方奶粉業務的5.1%。

從毛利情況來看，2019年上半年，嬰幼兒營養及護理用品分部的毛利較去年增加15.7%至21.98億元，但毛利率由2018年上半年的68.4%下降至67.4%。

健合集團表示，毛利率下降主要原因包括：升級配方成本較高，導致益生菌補充品的毛利率下降；及產品組合轉為毛利率較低的Dodie品牌紙尿褲及GoodGo？t產品收入比例提升。

嬰幼兒配方奶粉的毛利率維持穩定，因歐元兌人民幣的匯率有利，但由原材料及包裝材料的成本升幅抵銷。

此外，受新電商法影響，不少“澳洲代購商”減少對成人營養及護理用品存貨及交易，因此，今年上半年，健合集團成人營養及護理用品業務所得收入3.83億澳元，按經貨幣調整可比基準計算較去年同期增長4.8%，增長貢獻主要來自中國本土。

其中，澳洲及新西蘭銷售下降11.7%，中國主動銷售增加21.9%。

報告期內，Swisse在全球保健品行業仍保持領先地位。

數據顯示，Swisse于中國在線平臺市場份額達6.0%，排名前列。

健合集團表示，中國作為Swisse的重要核心市場，在“健康中國2030”的推動下，預計中國營養健康產業將會有巨大增長的市場潛力。

進軍羊奶粉 近兩年，嬰幼兒配方羊奶粉以易消化吸收，營養形態更接近母乳等優勢，越來越獲得中國消費者的認可，羊奶市場也因此呈現出井噴之勢。

在此背景下，不少乳業集團紛紛加入到市場競爭中，試圖搶占發展先機。

目前，國內銷量最大的羊奶粉品牌為澳優旗下的佳貝艾特，2018年實現銷售20.3億元。

此外，圣元集團的圣特拉慕、雅士利的朵拉小羊等也陸續加碼羊奶粉市場，飛鶴乳業還斥資超過11億元在加拿大投建了羊奶粉工廠。

21世紀經濟報道記者注意到，健合集團上半年透過跨境電子商務平臺及中國香港市場推出Biostime品牌旗下的嬰幼兒配方羊奶粉系列，擴展了嬰幼兒配方奶粉產品系列，開始進軍中國羊奶粉市場。

據奶粉圈新媒體統計，目前已有89款羊奶粉通過國家配方注冊，占已注冊奶粉總數的21%。

中國社會科學院食品藥品產業發展與監管研究中心預計，到2020年，嬰幼兒配方羊奶粉市場規模將超過100億元。

但中國社會科學院食品藥品產業發展與監管研究中心發布的《中國羊奶粉產業發展研究》報告顯示，現階段國內整個羊奶粉產業對于質量安全的控制能力相對較弱，主要體現在羊奶粉奶源、乳清粉配方添加和生產過程管理三個方面：羊奶粉產業集中度過低，奶源過度分散化；除羊奶短缺外，羊乳清蛋白粉更為稀缺；質量標準缺失，生產過程管理不夠嚴格。

此外，關于羊奶粉乳糖動物來源是否明確，牛羊乳糖在產品標識上應該如何正確劃分等問題也成為羊奶粉產業的關注焦點。

近期，澳優乳業(01717.HK)在回應殺人鯨資本控訴旗下品牌佳貝艾特嬰幼兒配方羊奶粉的乳糖來源問題時就表示，“中國法律‘無規定奶粉產品須指明乳糖之動物性來源’”。

早在2013年國務院下發《關于進一步加強嬰幼兒配方乳粉質量安全工作的意見》中便首次承認羊奶粉的地位。

原國家食品藥品監督管理總局發布的《嬰幼兒配方乳粉產品配方注冊管理辦法》也對羊奶粉的管理規范和淘汰規則進行了一定說明。

作為一個新興奶粉品類，羊奶粉的春天或即將來臨。

據悉，下半年健合將在線下市場推出其最近獲市場監管總局批準的Biostime商標嬰幼兒配方羊奶粉系列，并擴大HealthyTimes嬰幼兒配方奶粉產品的銷售份額。

(責任編輯：DF513)。