摘要 【344只成立滿四年私募產品錄得正收益 區間收益分化巨大】距離上一輪牛市高點已經過去四年了，而成立滿四年的私募產品取得的收益卻有所分化。

數據梳理發現，成立滿四年且最近一個月有凈值更新的私募產品數量為642只，有344只自股市異常波動以來保持正收益，同時創出不同程度的新高，占比為53.58%，其中超七成產品為股票型策略，其次是宏觀對沖策略。

距離上一輪牛市高點已經過去四年了，而成立滿四年的私募產品取得的收益卻有所分化。

數據梳理發現，成立滿四年且最近一個月有凈值更新的私募產品數量為642只，有344只自股市異常波動以來保持正收益，同時創出不同程度的新高，占比為53.58%，其中超七成產品為股票型策略，其次是宏觀對沖策略。

優質私募產品集中京滬深 從私募產品表現來看，既有逆勢翻盤創出翻倍業績，也有凈值跌至兩分錢的，更有不少私募黯然離場銷聲匿跡，這幾種情況在上一輪牛市至今都已成常態，而多數存活下來的私募始終堅持價值投資理念。

日前，記者根據私募排排網最新數據梳理發現，私募基金產品中成立時間滿四年且在正常運行，且最近一個月還在更新凈值的證券類私募基金產品的數量為642只，其中有344只在四年中創出收益新高，占比為53.58%。

同時，在這344只凈值創新高的私募基金中，策略分布差異明顯，有七成是股票策略型產品，占比為70.16%，其次是宏觀策略型，占比為6.10%，相對價值策略和復合策略分別占比5.52%和4.94%，事件驅動策略占比最低，僅為2.03%。

股市異常波動后，私募產品中不同策略產品平均收益率不盡相同。

數據同時顯示，固定收益策略產品以35.85%的平均收益率遙遙領先，管理期貨策略平均收益率為32.39%。

值得注意的是，八大策略中，僅有事件驅動策略的平均收益率為負，為-4.36%。

一位私募人士表示，這可能與近年來定增市場的慘淡行情有關，在2015年新三板定增融資的火爆行情后，融資環境逐漸轉冷，市場困難尤為明顯。

而從這344只產品策略分布情況來看，占比最高的是股票策略型產品，四年的平均收益率為13.42%，同期A股主要市場指數包括滬深300、滬指、創業板指等各大指數跌幅均超過30%，但港股恒生指數勉強為正，美股納斯達克指數、標普500與道瓊斯工業平均漲幅均超過30%。

“取得不錯業績的私募大多抓住行情切換絕佳時機，并及時換股，精選優質成長股是在此期間取得高收益的主要因素。

”北京一位私募人士告訴記者。

賽亞資本羅偉冬介紹說，堅定持有高成長價值股，并滿倉運行，這是部分私募產品存活下來的主因，高成長企業基本面持續爆發直接推動了股價上漲。

例如在2018年年初市場仍然一致性看多白馬股行情時，磐耀資產率先提出風格轉換的觀點，并在市場恐慌時買入有業績支撐的成長股，而當時正是一季度市場的最底部，醫藥和半導體成為當年的領漲行業。

從這344只產品的地區分布來看，主要集中在京滬深，其中上海數量最多，為117只，占比34.01%；深圳次之，為83只；北京第三，為68只。

此外，廣州、杭州數量持平，均為12只，寧波和成都同樣數量相當，均為10只，福州則有9只。

同時，344只凈值新高的私募基金產品的區間收益分化也較大，首尾相差437.56%。

從過去四年間獲得正收益的私募榜單前十來看，策略上均為股票策略產品，其中，8只產品來自傳統私募區域京滬深，另外2只產品來自寧波，分別是優波資產的“優波基金”與寧波寧聚的“寧聚滿天星”。

從成立時間來看，榜單前十名私募中，7只產品是在2015年前成立，成立最早的是凌通盛泰的“否極泰”，成立于2010年；2只來自寧波的產品則都成立于2014年。

四年間這10只產品不僅經受住極端行情考驗，還逆勢取得高收益。

值得一提的是，成立滿四年的私募產品，整體區間的平均收益率為-4.84%，同期大盤漲跌幅為-17.01%，有224只產品在2018年的3587點調整后，凈值取得新高。

(證券日報) 私募產品受上市公司熱捧，管理費收取標準惹爭議 私募市場不缺產品，缺的是業績極佳的產品。

今年以來，上市公司理財情況尚未公布完畢，但私募產品獲青睞的現象卻時有發生。

今年以來，已經有多家上市公司發布關于認購私募基金份額的進展公告，從這些公告內容來看，上市公司普遍對業績較好的私募產品較為青睞，也反映了私募機構的投資價值越來越受認可。

不過，記者梳理發現，雖然收益較好的私募產品得到了市場的認可，但可能也存在“看人下菜碟”的情況。

從多家私募收取上市公司的管理費來看，有部分私募管理費收取標準高于行業的平均水平，甚至有部分產品的管理費超出了行業的最高水平。

日前，展鵬科技股份有限公司(以下簡稱“展鵬科技”)發布公告稱，公司使用不超過人民幣8000萬元的自有資金進行證券投資，在該額度內用于投資的資金可循環使用；公司使用自有資金認購“保銀-智享中國價值私募基金8期”份額500萬元。

本次投資符合相關規定，投資金額在董事會審議通過的額度內，無需報公司股東大會批準。

事實上，展鵬科技在當日還發布了另一份關于認購私募基金份額的公告。

公告稱，公司使用自有資金認購“保銀-智享紫荊怒放證券投資私募基金 16期”份額1000萬元。

梳理發現，與展鵬科技同樣認購私募基金來進行理財的上市公司還有多家。

據不完全統計顯示，今年以來，大眾交通、華升股份、金禾實業、雪浪環境、九牧王和匯鴻集團等上市公司，已經先后不同額度的認購了私募基金，其認購金額從500萬元至數億元不等。

例如，今年一季度，雪浪科技先后認購私募基金的額度合計近2億元。

磐耀資產董事長辜若飛表示，對于上市公司來說，購買私募產品對其業務大有裨益。

私募投資的某些優質項目，發展成熟后最終可能被上市公司收購，實現產業上的整合，增強公司實力；同時，上市公司也可以將部分閑置資金交由私募基金打理，獲取穩健收益。

“從上市公司熱衷購買私募產品來看，越來越多的上市公司認可私募基金的投資能力。

”私募排排網研究員劉有華向記者表示，去年有超過千家上市公司購買銀行理財產品，總額高達1.66萬億元，如此有潛力的理財市場，相信隨著私募基金行業的發展，私募基金會逐漸成為上市公司新的理財方式。

證券類私募分化加劇，資金涌向頭部機構 格上研究中心數據顯示，截至2019年6月底，已登記的私募證券投資基金的私募基金管理人有8875家，管理正在運作的基金38538只，管理基金規模2.33萬億元。

與一季度相比，私募基金管理人數量減少了59家，但是私募基金數量、管理基金總規模較上季度小幅增加。

具體來看，管理規模在100億元以上的證券類私募機構管理的資金量占行業總規模的比例提升至37%，較2018年底提高了5.19個百分點，為分規模管理人管理資金量占比中增幅最大的一部分。

整體而言，證券類私募的現狀可謂“一半是海水一半是火焰”。

數據顯示，管理規模在10億元以下的私募機構，所管理的資金總量占比已從年初的25.62%下降到二季度末的15%。

格上研究中心表示，證券類私募行業的頭部效應進一步加大，大型機構吸金能力越來越強，小微型私募正被擠出市場。

規模較大的私募更受追捧的背后是它們亮眼的業績。

私募排排網統計數據顯示，今年上半年，管理規模在50億元以上的證券類私募的平均收益是16.35%。

私募排排網表示，作為私募行業的風向標，今年上半年百億級私募機構并未陷入“規模魔咒”的泥沼中。

從百億級明星私募的調研路徑來看，今年以來累計調研了189家公司，主要分布在信息技術和消費行業。

具體來看，海康威視、匯川技術、分眾傳媒、美的集團、立訊精密、勁嘉股份、邁瑞醫療、石基信息、尚品宅配等上市公司均被5家及以上百億級私募調研過。

高毅資產董事長邱國鷺對A股市場的未來表示樂觀，將繼續聚焦金融地產、品牌消費和先進制造這三大領域。

他表示，目前A股市場上的大金融板塊、優秀銀行股和保險股依然被低估。

景林資產實控人蔣錦志未來仍然看好消費股。

“消費升級是10年以上的大趨勢，中國必將成為全球最大的消費市場，只要是中國的一流消費品品牌就會是一個收入潛力巨大的公司，疊加發達的電子商務渠道、良好便宜的物流體系，中國的消費增長空間仍然有數倍的機遇。

”此外，他也較為關注TMT、金融、醫藥等行業中的投資機會。

也有人把目光轉向了科技板塊。

星石投資董事長江暉認為，未來政策可能持續利好資本市場各板塊中具備科技優勢或潛力的企業，政策范圍可能包括專利保護、市場建設、工商稅收等。

這也有望帶來新一輪的科技發展周期，并引導資金流向A股的優質科技股，甚至帶動優質成長類企業的估值重構，相關企業的成長空間有望擴大。

基巖資本副總裁范波同樣看好科技板塊。

在他看來，業績增長確定的板塊里的龍頭公司，增長比較明確的科技行業里面的白馬股，未來將有比較大的機會。

(上海證券報) (云水長和) (責任編輯：DF505)。