近日，政策的利好令家政服務行業人士額手相慶。

6月26日，國務院辦公廳發布《關于促進家政服務業提質擴容的意見》(國辦發〔2019〕30號)，提出了36條具體政策，促進家政服務業提質擴容，這個文件也被民間稱為“家政36條”。

值得注意的是，在拓寬融資渠道方面，“家政36條”提出拓展發行專項債券等多元化融資渠道，支持符合條件的家政企業發行社會領域產業專項債券；鼓勵地方運用投資、基金等組合工具，支持家政企業連鎖發展和行業兼并重組。

家政行業已是紅海？ 黨的十九大提出，我國社會主要矛盾已經轉化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發展之間的矛盾。

在主要矛盾轉化的大背景下，習總書記指出“家政服務大有可為，要堅持誠信為本，提高職業化水平。

”他還特別強調：“家政服務是朝陽產業，既滿足了農村進城務工人員的就業需求，也滿足了城市家庭育兒養老的現實需求，要把這個互利共贏的工作做實做好，辦成愛心工程。

”今年2月20日，李克強總理主持召開國務院常務會議，部署推動家政服務增加供給、提高質量的措施，促進擴內需、惠民生。

5月29日，李克強總理再次部署進一步促進社區養老和家政服務業加快發展的措施，決定對養老、托幼、家政等社區家庭服務業加大稅費優惠政策支持。

事實上，近年來，隨著城鄉居民收入水平不斷提高，消費能力不斷增強，加之新型城鎮化、人口老齡化和全面二孩政策落實等多種因素的綜合影響，家政服務需求不斷提升。

根據《中國家政服務業發展報告(2018)》的測算，家政服務需求將從2018年的4560萬人增加到2035年的1.39億人，尤其是高端家政服務業需求將出現井噴式增長。

上述報告指出，隨著人民生活水平的不斷提高，越來越多的家庭具備了購買社會化家政服務的條件，家政服務業正在迅速釋放出巨大的需求，是當前及今后一段時期內我國經濟和就業的新增長點。

家政服務業作為家庭服務業的主要業態，是現代產業體系的重要組成部分。

家政服務業的發展對于促進消費、吸納就業、滿足人民群眾日益增長的生活服務需求、培育壯大經濟發展新動能、推動精準脫貧起著不可忽視的作用。

在市場的蓬勃發展和明確的政策鼓勵信號下，家政行業迎來了春天。

2018年，我國家政服務業的經營規模達到5762億元，同比增長27.9%，從業人員總量已超過3000萬人。

而且家政行業發出了一輪又一輪成功融資的消息，更是讓媒體直呼：家政行業已是紅海。

對此，北京愛儂養老服務股份有限公司總經理張穆森說，在他看來，家政行業早就是一片紅海。

2018年，新三板掛牌的家政企業達到兩位數，營業收入最高者過億元。

他認為，家政行業中市場占有率較高、具備品牌壟斷效應的企業目前幾乎不存在，大部分都是小散的個體工商戶，數量比較大。

而且，國資背景的家政企業比較少，大部分是民營企業，因此競爭非常激烈。

目前，一些在競爭中逐漸勝出的企業獲得了資本的青睞。

除了新三板掛牌以外，還有許多風險投資和私募股權投資也在進入。

家政企業有了資本推動，發展一定越來越好。

據張穆森介紹，2018年12月，北京愛儂養老服務股份有限公司就獲得了北京市生活性服務業發展基金1000萬元。

“這是北京市政府設立的股權基金。

因為我們家政企業一方面有市場化的盈利屬性，一方面又有社會公益屬性。

得到了北京市生活性服務業發展基金的支持，不但可以幫助企業更好提升盈利性，發展公司商業模式，而且也能在企業發展的同時幫助北京市提高服務業的質量。

”張穆森說。

不過，中國勞動和社會保障科學研究院副研究員韓永江認為，盡管有一些行業龍頭企業獲得了資本市場的青睞，然而，家政服務業主體大多數仍是中小微企業，因此與其他中小企業一樣，融資難融資貴成為影響企業發展的瓶頸。

對家政服務業更為不利的是，家政企業的注冊資本、自有資金、固定資產規模都比較小，營業場所幾乎都為租賃，可質押抵押價值偏小，很難經由金融部門獲得發展所需資金。

“家政服務業現有的融資方式根據規模有所不同，家政服務本身是輕資產項目，中小微企業主要通過股東認繳、親友籌款、銀行信貸、民間借貸等方式籌集資金。

通過規范的金融機構籌資的比例并不高。

對于加速擴張的連鎖經營企業，或想上市融資的企業，通過正規金融機構融資是必由之路，但難度較大，所融資金難以滿足需求。

”韓永江說。

專項債券助力社會事業發展 “家政36條”提出的“拓展發行專項債券等多元化融資渠道，支持符合條件的家政企業發行社會領域產業專項債券”當然也引起了業內的廣泛關注。

事實上，主要矛盾轉變的今天，社會領域產業的發展已經成為振興實體經濟、解決民生難題的重要一環。

為社會領域產業提供低成本、長周期的發展所需資金也成了企業債的一個重要作用。

2017年8月，國家發展改革委出臺了《社會領域產業專項債券發行指引》(以下簡稱《發行指引》)，對社會領域產業專項債券的發行提供了詳細政策安排。

根據《發行指引》，社會領域產業專項債券，是指由市場化運營的公司法人主體發行(公立醫療衛生機構、公立學校等公益性質主體除外)，募集資金主要用于社會領域產業經營性項目建設，或者其他經營性領域配套社會領域產業相關設施建設的企業債券。

社會領域產業專項債券包括但不限于以下專項債券類型：健康產業專項債券，主要用于為群眾提供醫療、健康管理等健康服務項目；養老產業專項債券，主要用于為老年人提供生活照料、康復護理等服務設施設備，以及開發康復輔助器具產品用品項目；教育培訓產業專項債券，主要用于建設教育培訓服務設施設備、提供教育培訓服務、生產直接服務教育發展的教學教具產品的項目；文化產業專項債券，主要用于新聞出版發行、廣播電視電影、文化藝術服務、文化創意和設計服務等文化產品生產項目，以及直接為文化產品生產服務的文化產業園區等項目；體育產業專項債券，主要用于體育產業基地、體育綜合體、體育場館、健身休閑、開發體育產品用品等項目，以及支持冰雪、足球、水上、航空、戶外、體育公園等設施建設；旅游產業專項債券，主要用于旅游基礎設施建設、旅游產品和服務開發等項目。

其中，并沒有直接明確地提到家政行業。

韓永江說，“家政36條”提出鼓勵家政企業發行企業債無疑是企業債券品種創新的又一項舉措，對于促進企業多領域投資，開拓企業直接融資渠道、豐富債券市場產品品種等方面都將發揮較好的作用。

一旦發行成功，將有利于企業低成本融資，有助于企業快速拓展業務，擴大規模。

業內態度喜憂參半 然而，對于家政企業是否能成功發行社會領域產業專項債券，一位券商人士也表達了自己的擔憂：“家政服務機構大部分屬于輕資產企業，就是沒房子沒地，評級很難上去。

如果評級上不去，就很難發債。

說白了誰也不敢把錢借給沒有家底的人啊！”該券商人士說，“類似的服務機構通常資產比較少，發債的難度比較大，但是現金流不錯，我認為更適合股權融資。

” 對此，韓永江提出了可能存在的障礙：一是家政行業信用評級體系短期內難以建立。

二是既熟悉企業債業務又熟悉家政行業的專業人才稀缺。

三是家政行業穩健發展的監管架構、退出機制、稅收優惠、責任保險等制度體系很不完備。

鑒于上述觀點，評級成了家政服務企業發債成功的關鍵一環。

記者致電某評級公司得到的答復是：“家政企業之前沒有發過債，所以之前沒有列入我們的研究范圍，沒有積累，所以也不好發表評論和觀點。

” 相較上述較為悲觀的預期，也有評論人士持樂觀態度。

聯合資信評估有限公司公用事業一部總經理李丹就曾在接受中國經濟導報記者采訪時表示，《發行指引》中鼓勵采用第三方擔保、抵質押擔保以及“債貸組合”的增信方式提升債券的信用水平。

從目前已發行的專項債券的擔保情況看，由于以城投企業為主要發行人，有擔保的債券占24%，占比不高。

社會領域產業專項債券的發行人信用資質可能較以往的專項債券發行人低，為了保障債券的順利發行以及降低債券的信用風險，國家發展改革委鼓勵對此類債券進行增信，如“對于項目建成后有穩定現金流或形成商標權、專利權等無形資產的可以以未來收益權或無形資產進行抵質押”。

對于此類抵質押擔保，其收入的可實現性將直接影響債券的償還能力，投資人以及評級機構需要對項目相關信息的披露透明度及評估質量有更高要求。

對于“債貸組合”，國家發展改革委放寬了貸款銀行對企業的貸款總額限制(由對單個委貸對象發放的貸款累計余額不超過1000萬元且不超過小微債募集資金規模的3%，上升至5000萬元和10%)，有利于商業銀行加強對該類企業的扶持，同時在有銀行參與的情況下，投資人可能也更容易參與和投資此類項目。

對于業內人士來說，他們既承認本行業存在的不利因素，也普遍為此感到歡欣。

張穆森對中國經濟導報記者說，鼓勵家政企業發行企業債是一個好的方向，因為任何行業企業都是需要有比較順暢的融資渠道的。

通過資本的力量才能把商業模式做大做強，這對家政企業是利好無疑。

對于北京愛儂養老服務股份有限公司來說，目前是輕資產狀態，沒有較多的抵押物，在企業發展自身上對固定資產、大額資本投入的需求不是很大。

但是，由于其旗下的四家子公司都是以養老業務為主，將來業務擴展也可能會需要發行債券。

而且，家政行業自身的特點是周期比較長，盈利能力相對較差，因此，需要一些融資成本低、周期長的資金來支持。

同樣的，濟南陽光大姐服務有限公司副總經理陳平告訴記者，鼓勵發企業債是好事，可以多一個融資渠道。

不過他們目前沒有需要。

他們下一步將根據提質擴容的要求，建一個基地，資金一部分使用的是積累資金，一部分是中央雙創扶持資金。

但是，陳平說，將來他們如果有并購或者其他擴展業務需要，也可能會考慮發行專項債。

盡管存在諸多擔憂，但韓永江認為，“家政36條”實際上給企業融資指明了新的方向，給地方政府、家政龍頭企業、金融機構、金融中介服務機構開拓創新提供了政策依據。

他說，“家政服務行業作為朝陽產業，前景廣闊，融資瓶頸一旦獲得破解，優質家政服務企業做大做強做優便指日可待。

” “我們希望國家今后在出臺政策落地細則的時候，能多結合行業特點，那樣才能真正推動行業提質擴容。

”張穆森建議說。

（文章來源：中國經濟導報） (責任編輯：DF376)。