在分析企業(yè)的過程中經(jīng)常會(huì)有這樣的問題出現(xiàn)，公司目前的毛利率如何，是高還是低，如果高毛利率，比如80%以上的毛利率，這顯然在多數(shù)行業(yè)里都算是高毛利率了，那么這種高毛利率是否可以持續(xù)呢？這顯然是一個(gè)非常重要的問題，只有高毛利率才可能會(huì)有高的凈利率，如果毛利率持續(xù)降低，那么凈利率也會(huì)受到相應(yīng)的影響。

分析高毛利率是否能夠持續(xù)，要看這種高毛利率是依靠什么樣的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)獲得的，是高售價(jià)還是低成本，或者是哪些方式獲得的高毛利率，而不能一概的否定高毛利率，或者說簡(jiǎn)單認(rèn)為高毛利率不可持續(xù)。

單純依靠高價(jià)格而獲得的高毛利率，要看產(chǎn)品或者服務(wù)是否有什么特殊的功能，這種功能是公司產(chǎn)品所獨(dú)有的，其它產(chǎn)品無法做到，如果是這樣的，那么這種高毛利率其實(shí)也沒有什么可擔(dān)心的，除非競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也開發(fā)出同樣的產(chǎn)品，否則這樣的高毛利率將一直持續(xù)，比如一些新藥上市的時(shí)候，本身就是毛利率非常高，這是因?yàn)橹挥幸粋€(gè)公司可以生產(chǎn)，完全是賣方市場(chǎng)，顯然這是沒有必要擔(dān)心的，并且新藥有專利保護(hù)，這樣的護(hù)城河本身是非常牢固的，高毛利率當(dāng)然是可以持續(xù)的。

另外一種獲得高毛利率的方法就是低成本，產(chǎn)品的售價(jià)并不比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手高甚至可能還要低一些，但是由于產(chǎn)品的成本比同行業(yè)公司低很多，那么顯然這樣的優(yōu)勢(shì)也是非常客觀和牢固的，只要我的成本一直比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)于低，那么這種高毛利率就可以持續(xù)下去，如果有一天行業(yè)內(nèi)有其它公司，成本也降到與公司同等的水平，那么競(jìng)爭(zhēng)就會(huì)加劇，毛利率就會(huì)下降。

所以，當(dāng)你看到一個(gè)公司的毛利率非常高的時(shí)候，要問一下這種高毛利率是如何實(shí)現(xiàn)的，是成本還是售價(jià)實(shí)現(xiàn)的，能夠有什么樣的優(yōu)勢(shì)使得這種高毛利率持續(xù)下去，這是一個(gè)核心問題，只有能夠持續(xù)維持高毛利率的公司，才能獲得高于同行業(yè)的發(fā)展水平，才是我們要投資的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，選擇企業(yè)是投資的核心，那么判斷毛利率也是一個(gè)非常重要的方面。

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