根據上交所消息，臺灣“經營之神”王永慶之子控制的宏和電子材料科技股份有限公司(以下簡稱“宏和科技”)成功過會。

宏和科技是一家主要從事中高端電子級玻璃纖維布的研發、生產和銷售的高新技術企業，是全球領先的中高端電子級玻璃纖維布專業廠商。

目前，公司擁有12項中國境內注冊商標。

宏和科技主要經營的是中高端電子級玻璃纖維布系列產品，包括極薄電子級玻璃纖維布、超薄電子級玻璃纖維布、薄電子級玻璃纖維布，廣泛應用于高端智能手機、平板及筆記本電腦、服務器、汽車電子及其它高科技電子產品。

從招股書中營業收入的產品構成來看，公司主要產品為高端布，且營收占比總體在增長，從2016年的43.83%到2018年的49.77%。

在高端布占營收比的上升的同時，位列第二的中端布卻呈現出小幅度的下降態勢，該項收入2016年度為41.90%，到2018年占比僅達到40.75%。

綜合公司整個營收占比，公司近幾年一直在高端布上做文章，從收入增長幅度來看，也取得了一定的成效。

且宏和科技在發展高端布的同時，保持中端布生產的相對平衡，這也使得公司經營的中高端布產品始終站穩了全球知名的地位。

(圖片來源：公司招股書) 從財務數據來看，2016-2018年期間，公司營業收入分別為6.77億元、7.79億元及8.27億元，實現了較大幅度的增長。

同時，公司的凈利潤分別為0.78億元、1.65億元和1.70億元。

2017年度，公司營業收入較上一年度增加1.02億元，增長率15.07%，凈利潤較2016年增加0.87億元，增長率111.54%；2018年度，公司營業收入較上一年度增加0.48億元，增長率6.16%，凈利潤較2017年度增加0.05億元，增長率3.03%。

(圖片來源：公司招股書) 值得注意的是，2017年公司凈利潤增長是2016年的一倍之多，而2018年的凈利潤與2017年的十分相近。

結合主營產品的營收來看，這一現象難道與公司主打的高端布有關？ 從長期來看，我國玻璃纖維及其制品的價格波動較為明顯。

2017年，其價格出現了明顯的上漲，加之中高端電子布的利潤空間較大，這也就不難解釋為什么宏和科技2017年的凈利潤增長了一倍之多。

從《全球與中國電子玻纖布市場與未來發展調查》報告中可以看出，從2017年到2020年，全球電子布銷售將呈現持續上漲的趨勢，且2020年預計達到19.5億美元。

宏和科技作為全球知名的電子布生產商，想要在巨大的市場中分得更多杯羹也是有極大可能的。

(圖片來源：臺灣工研院) 作為一家最近一年凈利潤超1.6億元的企業，加之近期IPO發審看似寬松的環境，似乎找不到宏和電子IPO被否決的理由。

但實際上，宏和科技存在一些問題。

首先，在宏和科技業績一路向好的背后，有可能存在銷售數據異常的情況。

宏和科技分別于2017年6月和2018年11月發布過兩版招股書，其中均包含了2015-2016年的財務數據。

據2017年版招股書顯示，2015年，公司對大客戶聯茂的銷售額僅為9324.72萬元，而在2018年版的招股書中披露的銷售額則高達1.14億元，前后金額相差高達2千萬元以上。

同時，2015年，公司針對生益集團、松下等客戶的銷售額也存在巨大差異。

據2017年版招股書顯示，公司對生益集團和松下的銷售額分別為8102.65萬元和4817.54萬元；而在2018年版的招股書顯示的銷售額卻分別為8221.35萬元和6972.54萬元。

前后金額分別相差了100多萬元和2000多萬元。

招股書更新后，存在些許數據差異算是正常。

但宏和科技的前后兩版招股書，卻存在上千萬的數據出入，這不得不讓人疑惑。

其次， 報告期各期末，宏和電子的存貨賬面價值分別為 9041.79 萬元、10385.54 萬元、19220.14萬元和 16920.19 萬元。

雖然公司對存貨風險進行嚴格管控，通過以銷定產的方式動態調整庫存，存貨庫齡總體較短。

但若未來產品銷售價格在短時間內快速下跌或者公司產品市場推廣不利造成存貨積壓，可能導致存貨可變現凈值低于成本，故公司存在存貨跌價損失的風險。

最后，報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為 21855.76 萬元、22038.71 萬元、22146.63 萬元和 23469.01 萬元，應收賬款周轉率分別為 2.95、3.09、3.53和 1.84。

報告期內，公司應收賬款回款情況良好，未發生因應收賬款無法收回而核銷的情形。

若下游行業發生重大不利影響，造成公司下游客戶財務狀況惡化，公司可能會面臨一定的壞賬損失風險。

雖然電子布做到了全球知名，但是宏和科技還是有一些憂慮的。

即便IPO過市，但宏和科技如何在上市之后走得更遠，還需要公司做出些努力。

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