核心技術產品面臨專利糾紛將影響上市公司的業績穩定，而江蘇錦雞實業股份有限公司(下稱“錦雞實業”)在招股書申報階段就不得不面臨因核心技術產品涉及專利糾紛而背負的巨額賠償風險。

多起糾紛困擾 公開資料顯示，錦雞實業的主營業務為染料的研發、生產和銷售，主要產品為活性染料，用于紡織品的染色和印花。

近期，錦雞實業更新招股書，募投項目仍為年產3萬噸高檔商品活動染料建設項目，計劃募資5.12億元。

錦雞實業為控股型公司，實際生產經營由兩大子公司錦匯化工和錦云染料進行。

2016年至2018年報告期，公司的營業收入分別為10.01億元、10.68億元、12.02億元，凈利潤分別為1.18億元、1.10億元、1.06億元。

《華夏時報》記者查閱其招股書發現，在錦雞實業公示的19項風險因素中，對上市最為致命的或許正是公司重大專利訴訟風險。

2017年5月11日，來自美國的亨斯邁集團發起對錦雞實業的專利侵權訴訟，認為錦雞實業及子公司錦云染料部分活性黑染料侵犯了該公司“偶氮染料及其制備方法與用途”(專利號：ZL00106403.7)及“活性染料混合物及其用途”(專利號： ZL200480003051.4)的專利權，并要求錦雞實業及子公司錦云染料賠償其自 2010 年起因實施涉案專利而取得的利潤共計2億元。

雖然錦雞實業稱，2018年10月29日，北京知識產權法院對該案作出一審判決，駁回了亨斯邁的全部訴訟請求。

但是該案并沒有因此終結，2018年 11 月 6日，亨斯邁不服一審判決，上訴至北京市高級人民法院。

截至目前，該案件正在審理過程中。

關于涉案產品生產所使用技術為錦雞實業的核心技術，若公司敗訴，將存在賠償風險，從而對公司產生較大不利影響。

值得注意的是，這并不是錦雞實業面臨的唯一糾紛，《華夏時報》記者根據天眼查信息發現，錦雞實業實際從事生產經營的兩大子公司錦匯化工和錦云染料均陷入多起訴訟糾紛。

錦匯化工2006年 5月至 2015年 11 月為公司參股公司。

2015年12月，錦雞實業收購了錦匯化工 54%的股權，錦匯化工成為錦雞實業控股子公司。

而2013年開始，錦匯化工就深陷環境污染案，2014年 8月 4日，與其他 5家企業一起被泰州市環保聯合會訴至泰州市中級法院，因為涉嫌嚴重污染水體，錦匯化工及其他 5家企業被判決賠償環境修復費用 1.61億元(其中錦匯化工賠償 4101.43萬元)。

2016年7月8日，泰州市中級法院出具上述案件《執行結案通知書》，錦匯化工在履行60%賠償金2460.86萬元后，通過技術改造對副產酸進行循環利用，泰州環保聯合會同意錦匯化工將鹽酸循環利用技術改造費用在40%額度內進行抵扣。

除此之外，報告期內，錦匯化工還陷入與無錫市君德信鋼鐵和山東復興環氧糾紛案件。

另一子公司錦云染料更是背負幾十起訴訟等待結案。

報告期內，錦雞實業子公司作為原告涉及的訴訟達26件，其中訴訟標的50萬元以上的重大訴訟有7件，多數是與客戶發生的買賣合同糾紛。

盈利能力連續下滑 另一項值得引起投資者注意的是，錦雞實業特別提示的未來發展過程中將面臨成長性風險正在凸顯。

錦雞實業稱，未來的成長受宏觀經濟、細分領域市場前景、行業技術、行業競爭格局、上游行業、下游行業以及發行人創新能力、產品服務質量、營銷能力、內部控制水平等綜合因素的影響。

如果上述因素出現不利變化，將可能導致公司盈利能力出現波動，從而公司無法順利實現預期的成長性。

而公司的保薦機構也已出具的《發行人成長性專項意見》，基于對錦雞實業生產經營的內部環境和外部環境審慎核查后，通過分析錦雞實業的歷史成長性和現有發展狀況作出的判斷，公司可能面臨成長性風險。

2016年至2018年營業收入分別為10.01億元、10.68億元、12.02億元，實現增長，但是主要得益于公司產品銷售價格持續上升，實際上產品銷量并沒有實現大幅度攀升。

同時，公司已經呈現增收不增利的趨勢，同期凈利潤分別為1.18億元、1.10億元、1.06億元，持續下滑。

回顧錦雞實業近年來的業績不難發現，從2014年開始公司的營收已經出現過山車，而凈利潤則是一直處于下行狀態。

2014年和2015年，錦雞實業實現的營業收入分別為12.76億元、10.6億元，凈利潤分別為1.38億元、1.13億元。

也就說，錦雞實業的盈利能力已經是連續五年出現持續下滑。

目前公司的盈利能力并沒有好轉，在報告期內，錦雞實業的銷售毛利率分別為26.23%、23.16%、20.88%，持續下滑。

而公司的加權平均凈資產收益率(歸屬于公司普通股股東的凈利潤)分別為18.34% 、13.75%、 11.83%，已經幾近腰斬。

錦雞實業目前不僅存在成長性風險和凈資產收益率進一步下降的風險。

公司應收賬款和存貨也同樣高企，2016年至2018年報告期，公司的應收賬款賬面價值分別為1.97億元、2.01億元和 2.07億元，規模連年擴大，在資產總額中的占比分別為18.47%、17.42%和16.51%。

報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為 2.49億元、2.47億元和2.97億元，占錦雞實業流動資產比例分別為 32.91%、33.59%和 38.82%。

高額應收款項帶來壞賬風險，高額存貨面臨跌價損失風險的同時，也造成了錦雞實業經營業績和經營性現金流困局，公司盈利能力面臨挑戰。

報告期內，錦雞實業現金及現金等價物凈增加額已連續兩年為負，報告期各期分別為3267.73萬元，-3926.36萬元、-1593.96萬元。

對于公司面臨如此多的經營風險，是否具備業績增長的持續能力，《華夏時報》記者先后多次致電致函錦雞實業董秘，但是均未收到回復。

(責任編輯：DF318)。