摘要 【從新三板到科創(chuàng)板 紫晶存儲(chǔ)有望領(lǐng)跑光存儲(chǔ)行業(yè)？】紫晶存儲(chǔ)(原新三板掛牌公司)自2010年成立以來(lái)，從底層存儲(chǔ)介質(zhì)做起，經(jīng)過(guò)多年的深耕細(xì)作，實(shí)現(xiàn)了從存儲(chǔ)介質(zhì)藍(lán)光光盤(pán)的研發(fā)生產(chǎn)，到存儲(chǔ)設(shè)備硬件的設(shè)計(jì)、組裝，到軟件的開(kāi)發(fā)、應(yīng)用，再到大數(shù)據(jù)集成的產(chǎn)品與服務(wù)的完整產(chǎn)業(yè)鏈，并且所有光存儲(chǔ)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)自主可控。

營(yíng)收與盈利能力增長(zhǎng)迅猛，2018年公司營(yíng)業(yè)收入為4.02億(+28.34%)；凈利潤(rùn)為1.05億(+95.63%)。

（諸海濱新三板研究） 內(nèi)部挖掘：厚積薄發(fā)，紫晶轉(zhuǎn)型光存儲(chǔ)解決方案提供商？ 紫晶存儲(chǔ)(原新三板掛牌公司)自2010年成立以來(lái)，從底層存儲(chǔ)介質(zhì)做起，經(jīng)過(guò)多年的深耕細(xì)作，實(shí)現(xiàn)了從存儲(chǔ)介質(zhì)藍(lán)光光盤(pán)的研發(fā)生產(chǎn)，到存儲(chǔ)設(shè)備硬件的設(shè)計(jì)、組裝，到軟件的開(kāi)發(fā)、應(yīng)用，再到大數(shù)據(jù)集成的產(chǎn)品與服務(wù)的完整產(chǎn)業(yè)鏈，并且所有光存儲(chǔ)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)自主可控。

營(yíng)收與盈利能力增長(zhǎng)迅猛，2018年公司營(yíng)業(yè)收入為4.02億(+28.34%)；凈利潤(rùn)為1.05億(+95.63%)。

2018年8月，紫晶存儲(chǔ)中標(biāo)2018年工業(yè)強(qiáng)基工程，通過(guò)了工信部科技成果評(píng)價(jià)，入選了工信部存儲(chǔ)器“一條龍”示范企業(yè)，成為了光存儲(chǔ)領(lǐng)域國(guó)家重點(diǎn)培育企業(yè)。

主營(yíng)收入主要來(lái)自企業(yè)級(jí)市場(chǎng)的光存儲(chǔ)設(shè)備銷(xiāo)售與解決方案收入，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比達(dá)96.49%(其中解決方案占比達(dá)80.35%)；主要面向境內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)，同時(shí)有部分香港客戶；營(yíng)收具有明顯的季節(jié)性。

擬公開(kāi)發(fā)行股票不超過(guò)4759.61萬(wàn)股，融資12億元，主要投向大數(shù)據(jù)安全云存儲(chǔ)技術(shù)項(xiàng)目、紫晶綠色云存儲(chǔ)中心項(xiàng)目、全息光存儲(chǔ)技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目和自主可控磁光電一體融合存儲(chǔ)系統(tǒng)研發(fā)項(xiàng)目。

外在把控：大數(shù)據(jù)時(shí)代，光存儲(chǔ)市場(chǎng)將如何持續(xù)發(fā)展？ 2025年，全球數(shù)據(jù)將增至175ZB，增速達(dá)五倍，中國(guó)將成為全球大的數(shù)據(jù)圈。

隨著國(guó)家信息安全、大數(shù)據(jù)政策的陸續(xù)出臺(tái)，光磁電混合存儲(chǔ)架構(gòu)在企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)領(lǐng)域應(yīng)用滲透，以及基于數(shù)據(jù)圈高速增長(zhǎng)和數(shù)據(jù)分層帶來(lái)的需求，行業(yè)將迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

光存儲(chǔ)行業(yè)進(jìn)入新的產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期和新的技術(shù)發(fā)展周期：隨著光磁電混合存儲(chǔ)架構(gòu)在企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)領(lǐng)域應(yīng)用滲透，光存儲(chǔ)的市場(chǎng)應(yīng)用重心開(kāi)始從消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)向企業(yè)級(jí)市場(chǎng)滲透轉(zhuǎn)移，產(chǎn)品服務(wù)形式也由單一光盤(pán)介質(zhì)拓展到光存儲(chǔ)設(shè)備以及解決方案，行業(yè)迎來(lái)了發(fā)展機(jī)遇。

光存儲(chǔ)技術(shù)壁壘高，國(guó)內(nèi)藍(lán)光存儲(chǔ)廠商較少。

存儲(chǔ)介質(zhì)是存儲(chǔ)領(lǐng)域的核心，是數(shù)據(jù)存儲(chǔ)的載體，但大部分核心技術(shù)都來(lái)源于國(guó)外，國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)介質(zhì)的研發(fā)能力相對(duì)薄弱。

同行業(yè)的公司，國(guó)外主要有Panasonic(松下)、Sony(索尼)、EMC(易安信)、NETAPP(美國(guó)網(wǎng)存)等。

在國(guó)內(nèi)，從事藍(lán)光存儲(chǔ)規(guī)模較大的三家企業(yè)分別是華錄松下、紫晶存儲(chǔ)和中經(jīng)云。

橫縱分析：對(duì)比國(guó)內(nèi)外存儲(chǔ)企業(yè)，紫晶存儲(chǔ)有何優(yōu)勢(shì)？ 在全球從事光存儲(chǔ)業(yè)務(wù)企業(yè)中，具備生產(chǎn)工業(yè)藍(lán)光存儲(chǔ)設(shè)備能力的只有索尼公司和華錄松下。

國(guó)內(nèi)從事看光存儲(chǔ)規(guī)模較大的三家企業(yè)分別是華錄松下、紫晶存儲(chǔ)和中經(jīng)云。

產(chǎn)品性能角度：紫晶的藍(lán)光存儲(chǔ)最高單機(jī)容量1.2PB國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，與國(guó)外龍頭差距尚存。

財(cái)務(wù)角度：紫晶的毛利率基本持平或高于可比公司水平。

研發(fā)角度：紫晶研發(fā)費(fèi)用率明顯高于同行業(yè)可比公司，且保持相對(duì)穩(wěn)定。

風(fēng)險(xiǎn)提示：公司面臨藍(lán)光存儲(chǔ)規(guī)格技術(shù)專(zhuān)利費(fèi)支付的風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流狀況不佳、應(yīng)收賬款增長(zhǎng)較快的風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來(lái)源：諸海濱新三板研究） (責(zé)任編輯：DF386)。