停牌了一年多的匯源果汁終于有新動作了。

昔日的果汁行業龍頭企業“匯源果汁”上市時，創造了港交所當年最大規模IPO，是多么風光。

后來卻被巨額債務、關聯交易纏身，甚至有被退市的風險。

如今，停牌了一年多的匯源果汁終于有新動作了。

36億賣身新三板企業？ 4月26日下午，匯源果汁(01886.HK)發布公告，公司將與全資附屬公司北京匯源和天地壹號飲料股份有限公司(下稱“天地壹號”)、廣州和智投資管理有限公司(下稱“廣州和智”)簽訂投資合作框架協議，擬成立合營企業，以拓展果汁飲料市場。

根據框架協議，天地壹號等以現金方式向潛在合資公司出資人民幣36億元，占股60%；匯源果汁以資產出資方式出資24億元，包括匯源果汁商標。

合資公司成立后，將以人民幣30億元向匯源集團受讓合資公司開展經營活動所需要的資產、股權和渠道，以拓展果汁市場。

同時，匯源與天地壹號建立密切合作關系，匯源果汁向合資公司以及天地壹號提供果汁生產所需的原料及代加工生產服務。

據了解，天地壹號是一家研發、生產、銷售醋飲料及其他飲料的股份制企業，陳醋飲料是該公司的主打產品。

天地壹號2018年財報顯示，去年其營收為21.17億元，凈利潤3.39億元。

對于匯源和天地壹號成立合資公司可能會被解讀為匯源“賣身”，這樣的看法并不準確。

因為此次交易中，雖然商標是匯源的核心資產，但是匯源以商標作為資產出資，并沒有明確是商標的所有權還是僅僅是使用權。

曾是港交所當年最大IPO， 差點被可口可樂180億收購 相比其天地壹號這家新三板公司，匯源果汁曾一度是國內的飲料巨頭。

1992年朱新禮創立的匯源果汁，在2000年前后便成為果汁行業第一。

2007年匯源登陸港交所時，籌集資金24億，創造了該年港交所最大規模的IPO。

就在2008年，可口可樂曾提出以12.2港元/股、總價約179.2億港元收購匯源果汁所有股份，該收購價格較前一個交易日溢價195%。

這本是匯源果汁的一次絕佳的機會。

因為無疑，憑借可口可樂遍及全球的銷售渠道和龐大市場，匯源果汁的銷量和知名度都將大大提升。

利好從天而降，匯源果汁的股價應聲暴漲，從此前的4.14港元/股，2008年9月3日漲至10.94港元/股，漲幅164.43%。

可惜，6個月后，這筆交易沒有通過反壟斷調查，最終失敗了。

2009年3月18日，匯源果汁宣布由于沒有通過反壟斷審批，可口可樂收購匯源果汁的計劃未完成，股價立馬跌回了4.8港元。

可口可樂對匯源的收購失敗，成為了匯源由盛轉衰的轉折點。

援引每日經濟新聞報道的食品飲料分析師韓亮分析稱：“當年的匯源果汁一心是想往上游發展的，與可口可樂商議收購時，公司幾乎撤掉了所有的果汁生產和銷售渠道。

在此之后，匯源果汁不得不重新布局，而新建工廠、買基地、買種子源都屬于重資產的投資行為，這么多年下來，公司的資產負債率必然會升高。

可口可樂對匯源果汁的收購失敗無疑成為后者走向下坡路的分水嶺。

” 負債百億、關聯交易， 昔日巨頭風光不再 2007年，匯源果汁歸屬于上市公司股東的凈利潤達到6.40億元，但到2016年時，已萎縮至1312.9萬元。

2017年匯源果汁還陷入了一場關聯交易的借款危機中。

借貸雙方分別是“匯源果汁”和“北京匯源飲料”，需要注意的是，北京匯源飲料不屬于上市公司體系，只是匯源果汁控股股東朱新禮旗下公司，因而涉及到了關聯交易。

2017年8月15日到2018年3月29日，為了應付北京匯源飲料的臨時營運資金需要及還債需求，這是一筆金額高達42.82億元的貸款。

然而，這一項貸款交易并未經過申報和公告，更加沒有得到獨立股東的批準。

2018年3月29日原本要發布2017年年報的匯源果汁披露了這個事項，年報延期。

接著4月3日，匯源果汁發布停牌公告，直到今天依舊是年報未發、股票停牌的狀態。

2018年7月20日，匯源果汁公告表示：若不能在2020年1月底完成復牌條件，港交所將展開取消公司上市地位的程序。

隨后，公司超110億元的債務壓頂也被曝出。

各家媒體都在報道：“數據顯示，從2011年起，匯源果汁連續6年扣非凈利潤均為虧損，與此同時，公司負債卻不斷增加，截至2017年6月底已達115.18億元。

” 到匯源果汁停牌前，不僅市值僅余53.97億港元，股價也從2007年上市時的6港元，迭到了如今的2.02港元，市凈率僅0.45倍。

結語 隨著消費升級，當各種網紅奶茶拔地而起，咖啡品牌占據頭條、果汁品牌不斷混戰。

在飲品行業，關于口味、定位、品牌的創新都是層出不窮，健康化、年輕化、消費升級是每個飲品品牌都不可或缺的功課，匯源似乎有些“乏力”。

雖然匯源最近幾年相繼推出了新型碳酸飲料果汁果樂、冰糖葫蘆汁、百利哇，甚至是做起了普洱茶、雞尾酒，涉獵廣泛，但都沒有抓住市場。

作為一個土生土長的民族品牌，匯源未來能否力挽狂瀾，值得期待。

(責任編輯：DF378)。