曾經的保健酒老大ST椰島正在為“保殼”傷神。

日前，海南椰島(集團)股份有限公司(以下簡稱“海南椰島”，600238.SH)再次發布退市風險警告稱，因公司2016年、2017年連續兩年的凈利潤為負，若2018年經審計的凈利潤繼續為負值，則根據上交所相關規定，公司可能被暫停上市。

現如今，海南椰島已被同類產品勁酒趕超。

與此同時，各大白酒企業也紛紛進入保健酒領域，該領域已然成為競爭紅海。

海南椰島酒類業務以保健酒為主，2015年其明星產品“鹿龜酒”陷入“偉哥門”之后，其營收每況愈下。

數據顯示，2018年上半年，海南椰島酒類業務營收同比下滑超過30%。

2019年3月舉行的成都春季糖酒會上，海南椰島的保健酒“新海王150”大單品正在大張旗鼓的宣傳。

實際上，“新海王150”推出已有一年，欲借此再現海南椰島昔日榮光。

2018年1月上任的海南椰島酒業發展有限公司總裁兼銷售公司總經理馬金全，曾提出“5年做到30億”的目標，并為此進行了產品結構、組織架構等方面的改革，但此舉能否幫助海南椰島奪回保健酒老大的位置仍然未知。

賣“子”自救 3月13日晚，已經帶上ST帽子的海南椰島再次發布被實施退市風險警示公告，并在公告中稱，因2016年、2017年連續兩年凈利潤處于虧損狀態，若2018年經審計后的凈利潤繼續為負值，公司可能被上交所暫停上市。

公開資料顯示，海南椰島涉足包括保健酒、白酒、食品飲料等多個領域，其中，保健酒業是公司的核心產業，主導產品包括椰島鹿龜酒、椰島海王酒。

其中，“椰島”是全國馳名商標，其保健酒曾一度引領行業發展。

2018年4月，海南椰島因2017年凈利潤再度為負值，根據上交所相關規定，被實施風險警示，股票簡稱由“海南椰島”變更為“*ST椰島”。

根據海南椰島2018年第三季度報告顯示，2018年1~9月，公司營收為3.48億元，同比下滑49.56%，同期凈利潤虧損1.63億元，同比下滑幅度則高達4843.68%。

這是繼2018年上半年之后，海南椰島業績再次出現下滑，若第四季度不能實現盈利，那么其面臨的退市風險將大幅增加。

為了實現保殼，海南椰島在2018年第四季度連續出售資產。

根據其此前發布的公告顯示，2018年10月10日，海南椰島相繼出售了其位于海口市龍昆北路13-1號椰島綜合樓資產和子公司海南椰島陽光置業有限公司60%的股權。

兩項資產的出售為海南椰島帶來了約2.16億元的稅后收益。

根據公司2019年1月30日發布的業績預告顯示，2018年公司扣除非經常性損益后的凈利潤約為-2.08億元到-1.92億元。

顯然，海南椰島在2018年有望成功保殼。

“在整個營收增加無望的情況下，為了保住上市公司的身份，(海南)椰島必須斷臂止血。

通過出售資產，讓利潤好看一點。

”中國食品產業分析師朱丹蓬告訴《中國經營報》記者。

值得注意的是，進入2019年以來，海南椰島一邊連續發布退市風險警示的公告，一邊公司大股東在不斷增持，這也讓市場質疑其在為大股東的增持而刻意釋放利空消息打壓股票價格，以實現股東低價吸籌的目的。

對此，酒水專家蔡學飛向記者表示，海南椰島為了扭虧做了許多努力，從市場信心的角度來看，“椰島”作為國內知名保健酒品牌，股東增持需要一定的良性環境，釋放利空消息有利于資本層面的整合。

戰略搖擺 持續內耗 從營收構成來看，海南椰島酒類和貿易是其營收的主要組成部分。

根據公司2018年上半年年報顯示，酒類和貿易業務營收分別為1.03億元和1.37億元，占總營收的比重分別約為35.27%和46.92%。

不過，多元化的經營并沒有讓海南椰島的業績有所好轉，反而拖累了公司凈利潤。

據海南椰島2018年半年報顯示，在其主要參股的22家公司中，僅有包括海南椰島酒業銷售有限公司在內的7家子公司在同期保持盈利狀態，以食品飲料銷售為主業的海南椰島食品飲料有限公司、以投資管理為主業的海南椰島投資管理有限公司等15家子公司處于虧損狀態。

而此前被海南椰島寄予厚望的房地產業務，因受到海南房地產政策調控影響，營收占比和增速迅速下滑。

截至2018年6月末，海南椰島房地產業務營收占總營收比重僅為4.8%，收入同比下滑76.85%。

海南椰島回復《中國經營報》記者稱，2018年半年度報告中的主要控股參股公司中部分子公司業務正在清理，“未來海南椰島將加快梳理合并報表內相關子公司業務，清理低效業務，盤活閑置資產。

” 另一方面，海南椰島的酒類業務也在經歷大幅度動蕩。

2018年上半年，其酒類營收實現1.03億元，較去年同期大幅減少34.8%。

其在半年報中坦言，酒類收入同比下滑，是由于酒類產品戰略升級，在消化老品的基礎上，市場對新品的接受度存在滯后性。

不僅如此，海南椰島的明星產品“鹿龜酒”也陷入“偉哥門”事件。

資料顯示，2015年7月，國家食藥監總局發布《關于51家保健酒、配制酒企業69種產品違法添加行為的通告(2015年第45號)》中顯示，海南椰島生產的椰島鹿龜酒有1種產品涉嫌違法添加行為。

西地那非俗稱“偉哥”，為處方藥品，國家嚴禁添加在保健品中。

隨后，海南椰島股價遭遇大跌，2015年上半年，公司的凈利潤由4160萬元下滑到148.5萬元，下降96.43%，扣非凈利潤也大幅減少617%，為虧損861.7萬元。

與此同時，海南椰島的內部管控引發外界擔憂。

2017年12月4日，因會計差錯導致定期報告信息披露不準確、業績預告嚴重滯后被上交所予以通報批評，時任董事長馮彪、時任總經理雷立、時任財務總監伍紹遠、時任獨立董事兼審計委員會召集人崔萬林因前述違規事項同時被上交所予以通報批評。

禍不單行，一年后的2018年12月6日，上任剛剛一年左右的海南椰島董事會秘書齊苗苗和*ST椰島被上交所給予公開譴責處分。

隨后，齊苗苗遞交了辭呈。

“宏觀來看，海南椰島的虧損主要是中國白酒多元化、健康白酒不斷分化的趨勢，加上椰島近年來內部出現的一些負面信息綜合導致。

”蔡學飛說，海南椰島是泛全國名酒，但是存在著品牌老化，體制不夠靈活等問題帶來的戰略搖擺。

重新聚焦主業 前途未知 據悉，在2018年椰島酒業發展有限公司的經銷商大會上，海南椰島方面明確表示，要將所有精力和資源都重點回歸酒業板塊。

2019年春季糖酒會上，海南椰島推出品牌定制孵化的5+工程，即椰島酒業依托自身品牌、技術、團隊、模式、資本五大優勢，立足椰島關鍵資源，開展與品牌定制運營經銷商的業務合作，培育海南椰島千萬級合作伙伴。

事實上，在業績下滑的壓力下，海南椰島重金挖來知名白酒職業經理人馬金全擔任銷售公司總經理，其一上任就對公司的銷售渠道進行了重新布局，并高調喊出5年銷售額30億元的目標。

2018年上半年，海南椰島重建發展策略，主打“150ml椰島海王酒”大單品，重新定位“椰島鹿龜酒”。

定位前主打餐飲銷售終端，此后定位于高端禮品市場。

在馬金全的帶領下，公司在渠道的擴張方面表現得更加激進，強勢進入華北、西南等海南椰島比較弱勢的市場。

然而事與愿違的是，在全國擴張的同時，其傳統優勢市場卻在大量丟失，華南、華中兩大傳統強勢區域市場營收呈現斷崖式下跌，2018年上半年，上述兩大市場營收下滑幅度分別為48.27%和47.29%。

在經銷商的拓展方面，2018年上半年增加128個，全國經銷商總數達到240個，但批發代理渠道的銷售收入卻同比下降44.47%。

在蔡學飛看來，保健酒本身就是保健類小品類，自飲為主，不具備傳統白酒宴請、婚宴、禮品等屬性。

加上自身門檻低、行業魚龍混雜，行業屢屢涉及虛假宣傳與傳銷等負面新聞。

目前也缺乏政府的行業規范與引導，加上消費場景，這些都限制了保健酒的發展，但是時尚化、年輕化是新時代下的小趨勢。

與此同時，曾經被海南椰島甩在身后的保健酒品牌“勁酒”營收早已在2017年突破百億元，茅臺、五糧液等眾多知名酒企也紛紛進入保健酒市場。

可以預見，海南椰島重新聚焦保健酒品牌，不僅要應對內部管控等問題，還要迎接一個又一個強勁的競爭對手。

（文章來源：中國經營報） (責任編輯：DF372)。